Bloomberg — O investidor bilionário Ray Dalio avalia que a onda de estímulos ao mercado da China será um ponto de inflexão histórico para a segunda maior economia do mundo, se os formuladores de políticas em Pequim entregarem “muito mais” do que o prometido.
Os comentários foram feitos depois que as ações chinesas registraram a maior alta desde 2008, após uma ofensiva política na semana passada, que incluiu a redução das taxas de juros e a permissão para que os corretores utilizassem o financiamento do banco central para comprar ações.
Os principais líderes da China também se comprometeram a apoiar os gastos fiscais e a estabilizar o setor imobiliário.
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Em uma publicação no LinkedIn na segunda-feira (30), Dalio traçou um paralelo entre as medidas do presidente Xi Jinping e o momento em 2012 em que o ex-presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, prometeu “fazer o que for preciso” para preservar o euro. O discurso de Draghi acabou ajudando a pôr fim à crise da dívida europeia daquele período.
“Foi uma grande semana”, escreveu Dalio, fundador da Bridgewater Associates.
“Na verdade, acho que foi uma semana tão importante que pode entrar para os livros de história econômica e de mercado”, desde que os formuladores de políticas da China “façam o que for preciso, o que exigirá muito mais do que foi anunciado”.
A encruzilhada da China
Pequim está em uma encruzilhada ao enfrentar o estouro de uma bolha imobiliária e o aumento da dívida dos governos locais, disse Dalio, que tem visitado a China com frequência para se reunir com líderes seniores.
O país pode cair em um mal-estar econômico semelhante ao que o Japão experimentou no passado, ou reduzir com sucesso a dívida e evitar uma crise, disse o investidor.
Para conseguir o que ele chama de “bela desalavancagem”, Pequim precisa reestruturar a dívida ruim e, ao mesmo tempo, criar mais dinheiro para reduzir o ônus do serviço da dívida sem alimentar uma inflação excessiva.
Essas medidas de "reflação" incentivariam a tomada de riscos, tornando o dinheiro menos atraente do que outros ativos, disse ele.
“Fazer essas coisas começa a reacender a ‘pesca ao fundo do poço’ e o ‘espírito animal’”, escreveu ele. “Estamos claramente vendo isso acontecer agora.”
Dalio alertou que a desalavancagem seria dolorosa, pois destruiria a riqueza e traria as decisões politicamente carregadas sobre quem arcará com os custos das perdas da dívida.
Um declínio na população em idade ativa e o envelhecimento da demografia agravam os desafios da China, acrescentou.
"Portanto, embora na semana passada tenhamos visto grandes ações e palavras que, tenho certeza, serão seguidas por políticas altamente estimulantes que ajudarão muito e darão suporte aos preços dos ativos, acho que há vários outros aspectos importantes a serem observados para ver como os desafios da dívida interna, do dinheiro e da economia da China serão tratados", escreveu ele.
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