Bloomberg — Bill Ackman está acostumado a campanhas ativistas longas e difíceis. Convencer os investidores a colocar cerca de US$ 25 bilhões em um fundo fechado dos EUA de sua própria autoria pode ser outra batalha árdua.
O bilionário gestor de fundos hedge de 58 anos disse a investidores institucionais em briefings antes da oferta pública inicial (IPO) planejada da Pershing Square USA que usaria seu 1,3 milhão de seguidores na rede social X, anteriormente Twitter, para comunicar suas ideias, segundo pessoas familiarizadas com o assunto que falaram à Bloomberg News.
O fundo será majoritariamente composto por investidores institucionais, com algum espaço para o varejo, de acordo com uma das pessoas.
A Pershing Square USA pretende arrecadar US$ 25 bilhões, noticiou a Bloomberg News - mais do que os US$ 19 bilhões em ativos sob gestão de seu fundo hedge. Um fundo desse tamanho permitiria à Pershing adquirir participações maiores em empresas listadas, dando-lhe mais influência, disse a pessoa.
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“Tenho dificuldade em ver US$ 25 bilhões sendo levantados, mas sei que ele tem muita confiança e muitos recursos próprios”, disse John Cole Scott, presidente da CEF Advisors.
“Não há nada parecido com isso feito antes no mercado dos EUA”, disse Scott.
Para arrecadar uma quantia tão grande, Ackman terá que dissipar dúvidas sobre o setor.
Fundos fechados - carteiras listadas em bolsas de valores que consistem em ativos geradores de caixa, como títulos de alto risco e dívidas - são tipicamente oferecidos a aposentados em busca de renda regular. Mas, com o aumento das taxas de juros nos últimos anos, muitos têm negociado bem abaixo do valor de seus ativos subjacentes.
O veículo de Ackman listado na Europa, na Euronext Amsterdam, de US$ 10 bilhões, não é imune. O fundo negocia com um desconto de 23% em relação ao seu valor patrimonial líquido, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Cerca de três quartos de todos os fundos fechados negociam com desconto em qualquer mês, segundo o Investment Company Institute.
Os fundos fechados têm atraído ativistas que buscam fechar a lacuna para seu valor patrimonial líquido por meio de ofertas de compra. Atualmente, há 58 campanhas ativistas nos EUA contra gestores do setor, mostram dados compilados pela Bloomberg.
Desde 2019, apenas cerca de 40 novos fundos fechados foram lançados ao mercado, de acordo com a CEF Advisors. Este ano apresentou a primeira oferta pública inicial de um fundo fechado desde 2022, que levantou apenas US$ 53 milhões, mostram os dados da CEF Advisors.
Ao contrário da maioria dos fundos fechados, a Pershing Square USA tem uma figura pública genuína para alavancar o seu marketing. Ackman não só tem uma reputação de investidor de sucesso como também se tornou uma voz cada vez mais proeminente nos negócios e na política.
“É bom para o mercado de fundos fechados dos EUA ter novos que sejam administrados por gestores bem considerados”, disse Scott.
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Os investidores conhecem Ackman como um gestor com um histórico comprovado, e o fundo daria acesso a investidores de varejo, disse David Cohne, analista da Bloomberg Intelligence.
“Há potencial para ele negociar ao valor patrimonial líquido, ou possivelmente até negociar com um prêmio, o que na Europa, obviamente, não está acontecendo”, disse Cohne.
A Pershing Square aumentará seu investimento agregado na Pershing Square USA para US$ 500 milhões quando a oferta for concluída, de acordo com seu registro na Securites and Exchange Commission (SEC). A Pershing Square USA pode lançar sua oferta ainda neste mês, disse uma pessoa diferente familiarizada com a situação. O preço foi fixado em US$ 50 por ação.
A estrutura de taxas da Pershing Square USA consiste em apenas uma taxa de gestão de 2%, com o primeiro ano isento, de acordo com seus registros. Seu par listado na Europa cobra uma taxa de gestão anual de 1,5%, além de uma taxa de desempenho de 16%.
“Isentar a taxa por 12 meses é um bom ponto de partida, para que as pessoas possam escolher sair se não gostarem do que receberem”, disse Scott, da CEF Advisors, acrescentando que espera que o fundo negocie no curto prazo com um desconto de 15% a 20% até que se prove.
Um representante da Pershing Square se recusou a comentar.
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