Bloomberg Opinion — A história não se repete, mas muitas vezes rima. Às vésperas do 50º aniversário da primeira crise do petróleo do mundo, as semelhanças entre outubro de 2023 e outubro de 1973 são fáceis de identificar: um ataque surpresa a Israel e o aumento dos preços do petróleo. Mas a semelhança termina aí.
A economia global não está prestes a sofrer outro embargo de petróleo árabe que triplicaria o preço de um barril de petróleo. No entanto, seria um erro subestimar as chances de o mundo enfrentar preços mais altos do petróleo por um longo período.
A situação é fluida, e para o mercado de petróleo, tudo depende de como Israel responde ao Hamas, que lançou o ataque, e ao Irã, que normalmente controla o grupo palestino. Ainda assim, podemos tirar algumas conclusões prévias:
1. A crise não se repete em relação a outubro de 1973
Os países árabes não estão atacando Israel em uníssono. Egito, Jordânia, Síria, Arábia Saudita e o restante do mundo árabe estão observando os eventos à margem, não os moldando.
2. O mercado de petróleo não possui nenhuma das características pré-outubro de 1973
Naquela época, a demanda por petróleo estava aumentando rapidamente, e o mundo tinha esgotado toda a sua capacidade de produção. Hoje, o crescimento do consumo se moderou e provavelmente diminuirá ainda mais à medida que os veículos elétricos se tornarem uma realidade.
Além disso, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos têm uma capacidade de produção excedente significativa que usam para controlar os preços - se optarem por fazê-lo.
3. Nações da Opep não estão tentando elevar muito os preços
Riade ficaria satisfeita com um aumento nos preços do petróleo de mais 10-20%, para pouco acima de US$ 100 o barril, em relação aos atuais US$ 85, em vez de elevá-los mais de 100%, para US$ 200 o barril.
Pouco antes do embargo de petróleo de outubro de 1973, as nações da Opep aumentaram unilateralmente os preços oficiais do petróleo em cerca de 70%. Embora o embargo seja o elemento mais vividamente lembrado da crise, o aumento de preços foi igualmente crucial.
4. Repercussões ainda podem afetar os mercados de petróleo em 2023 e 2024
O impacto mais imediato poderia ocorrer se Israel concluir que o Hamas agiu por instruções de Teerã. Nesse cenário, os preços do petróleo poderiam subir muito mais.
Em 2019, o Irã demonstrou que é capaz de derrubar uma parte significativa da capacidade de produção de petróleo saudita. Ele poderia fazer o mesmo como retaliação caso se encontrasse sob ataque israelense ou americano.
5. Haverá impacto na produção de petróleo iraniana
Mesmo que Israel não responda imediatamente ao Irã, as repercussões provavelmente afetarão a produção de petróleo iraniana.
Desde o final de 2022, Washington tem fechado os olhos para o aumento das exportações de petróleo iraniano, contornando as sanções americanas. A prioridade em Washington era uma détente informal com o Teerã.
Como resultado, a produção de petróleo iraniano aumentou quase 700.000 barris por dia este ano - a segunda maior fonte de oferta incremental em 2023, atrás apenas do shale dos EUA.
A Casa Branca agora provavelmente fará cumprir as sanções. Isso poderia ser o suficiente para elevar os preços do petróleo para US$ 100 o barril, e potencialmente além.
6. Rússia se beneficiará de crise no fornecimento de petróleo
Se Washington impuser sanções contra o Irã, isso pode abrir espaço para os barris russos sancionados conquistarem participação de mercado e alcançarem preços mais altos.
Uma das razões pelas quais a Casa Branca fechou os olhos para as exportações de petróleo iraniano é porque isso prejudicou a Rússia. Por sua vez, a Venezuela também pode se beneficiar, com a Casa Branca relaxando as sanções para aliviar a pressão sobre o mercado.
7. Acordo da Arábia Saudita com Israel será afetado
O acordo diplomático entre Arábia Saudita e Israel, que muitos tinham previsto para o início ou meados de 2024, é uma vítima. Mesmo que Riade esteja provavelmente furiosa com o Hamas, é difícil ver como o príncipe herdeiro Mohammed bin Salman conseguiria vender o acordo internamente.
Isso, por sua vez, elimina a possibilidade de a Arábia Saudita bombear mais petróleo para facilitar a aprovação do acordo em Washington. Outra vítima da guerra entre Hamas e Israel é o acerto entre a Arábia Saudita e o Irã, que era outro elemento pessimista para o petróleo.
8. Atuação de Washington pode limitar impacto
Por fim, uma diferença fundamental em relação a 1973 é que Washington pode usar sua Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, na sigla em inglês) para limitar o impacto nos preços da gasolina - e na aprovação do presidente Joe Biden.
Se os preços do petróleo dispararem devido à tensão no Oriente Médio, a Casa Branca certamente usará a SPR. Embora ela esteja no seu nível mais baixo em 40 anos, a reserva ainda tem petróleo suficiente para lidar com outra crise.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Jabier Blas é colunista da Bloomberg Opinion que cobre energia e commodities. Anteriormente, ele foi repórter da Bloomberg News e editor de commodities do Financial Times e é coautor de “The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth’s Resources”.
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