Bloomberg — Ken Griffin, cujo fundo hedge gerou um recorde de US$ 16 bilhões para clientes no ano passado, está aumentando seu foco no trade de crédito enquanto se prepara para uma recessão nos Estados Unidos.
“Estamos muito mais cautelosos em relação a 2024″, disse o bilionário fundador da Citadel em entrevista em Hong Kong, acrescentando que é improvável que a maior economia do mundo evite uma desaceleração. “Vamos olhar para os mercados de crédito como uma fonte de oportunidade. O crédito deve ser um contribuinte significativo ainda neste ano” e no próximo para a Citadel, disse.
Griffin disse que seu fundo está particularmente focado no mercado de crédito high yield, com uma combinação de estratégias compradas e vendidas. Ele espera que o Federal Reserve (Fed) eleve as taxas de juros mais uma vez neste ano e depois faça uma pausa por um longo período.
A inflação ao consumidor nos EUA desacelerou em maio, o que sustentação para que as autoridades do Fed pudessem decidir pela manutenção da taxa na semana passada.
O cenário base da Bloomberg Economics é que uma recessão nos EUA comece no terceiro trimestre, enquanto uma pesquisa da Bloomberg com analistas coloca a probabilidade de isso ocorrer nos próximos 12 meses em 65%.
O fundo Wellington, o principal da Citadel, teve retorno de 6,1% neste ano até o final de maio, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. As estratégias de ações, renda fixa e macro, commodities, quant e crédito da empresa apresentaram retornos positivos no mês passado, disseram as pessoas, que pediram para não serem identificadas porque se tratam de informações privadas.
O fundo Citadel Equities ganhou 7,3% até maio, com um retorno de 1,2% no mês passado, acrescentaram as pessoas. Seu fundo Tactical Trading subiu 7,1% nos cinco meses, e o fundo Global Fixed Income teve alta de 3%.
Crescimento da China
Griffin disse que está mais otimista com a China, onde espera que o crescimento econômico supere as metas do governo, embora haja falta de confiança entre os investidores.
“Há um nível geral de incerteza quanto ao nível de crescimento na China hoje”, disse ele. “Na verdade, somos mais construtivos em relação ao crescimento e um pouco ao norte” das previsões para uma expansão de 5% neste ano.
O sentimento dos investidores sobre a segunda maior economia do mundo tornou-se cada vez mais pessimista, com o corte de juros de curto prazo na terça-feira (13) da semana passada atraindo pouco entusiasmo dos operadores de ações.
A economia da China provavelmente desacelerou ainda mais em maio, segundo dados oficiais divulgados na quinta-feira (15), aniversário de 70 anos do presidente Xi Jinping.
A Citadel continua interessada na China a longo prazo, disse Griffin. “Independentemente de quem será o presidente dos EUA no próximo ciclo, não acho que isso vá mudar a estratégia da Citadel” no país, disse. “A escala e o escopo do mercado de ações chinês são incrivelmente atraentes para nós como investidores.”
A Citadel está solicitando uma licença de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado que permite que investidores internacionais participem das bolsas de valores da China continental. Sua afiliada Citadel Securities LLC ganhou a mesma permissão em fevereiro deste ano, disse a empresa.
Entusiasmo com IA
Griffin disse que a Inteligência Artificial (IA) generativa está transformando as finanças e melhorando a produtividade de profissionais de investimento e engenheiros de software. As pessoas precisam ser treinadas para a nova onda de inovação para se preparar para efeitos adversos no mercado de trabalho, disse.
“É inacreditável como as pessoas ficam encantadas com a IA generativa”, disse Griffin. “Historicamente, a inovação tecnológica tem levado à criação de mais empregos. A questão é como essas tecnologias impactarão negativamente certos setores da economia e certos tipos de empregos de forma desproporcional.”
Na Citadel, a empresa usará a IA generativa para ajudar os desenvolvedores de software a se tornarem mais produtivos com programas como o Microsoft Copilot.
No entanto Griffin disse que a geração atual de grandes modelos de linguagem (LLM na sigla em inglês) “ainda não causará um impacto significativo” nas estratégias de negociação da Citadel.
Griffin falou sobre o potencial da IA em várias ocasiões e disse que suas empresas estão negociando uma licença corporativa para usar a ferramenta ChatGPT da OpenAI.
O ChatGPT se tornou um fenômeno global desde seu lançamento em novembro passado, fornecendo respostas detalhadas para quase todos os tipos de perguntas. O fundo hedge e o criador do mercado eletrônico da Griffin estão há muito tempo na vanguarda da automação e de outros avanços tecnológicos.
Oportunidades na Ásia
As empresas de Griffin estão se expandindo na Ásia, enquanto outras empresas de Wall Street avaliam investimentos. A Citadel tem quase 200 funcionários, e a Citadel Securities tem mais de 250 na região da Ásia-Pacífico.
Em sua primeira viagem a Hong Kong desde o começo da pandemia em 2020, Griffin se reuniu com o executivo-chefe da Autoridade Monetária de Hong Kong e o CEO da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros para discutir o futuro da cidade como um centro financeiro internacional. Ele disse que os reguladores estão comprometidos em “encorajar a formação de capital e a participação de empresas nacionais e estrangeiras”.
Suas empresas adquiriram escritórios extras na cidade no ano passado para uma equipe em expansão, mesmo quando outras empresas financeiras recuaram durante os bloqueios da Covid e o aperto político.
Hong Kong abriga o maior escritório na Ásia-Pacífico para a Citadel e a Citadel Securities, cada uma com mais de 100 funcionários.
A empresa aguarda aprovação regulatória para estabelecer operações de fundos hedge no Japão. Planeja transferir alguns talentos existentes para o país, mas também contratará localmente, pois busca retornar mais de uma década depois de fechar as operações lá durante a crise financeira global.
A Citadel Securities abriu um escritório em Tóquio no ano passado para vender ofertas de renda fixa nos Estados Unidos.
“No longo prazo, nossas equipes são construídas com talentos locais”, disse Griffin.
- Com a colaboração de Katherine Burton
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