Bloomberg — Empresas de private equity em busca de alocar US$ 1,5 trilhão em aquisições estão tendo mais dificuldade para fechar negócios, à medida que se deparam com obstáculos que vão desde expectativas elevadas para os preços de venda até mercados financeiros difíceis.
Nas últimas semanas, esses fundos viram cerca de US$ 30 bilhões em possíveis negócios enfrentarem novos entraves.
A Medtronic, por exemplo, parece cada vez mais propensa a desmembrar suas operações de monitoramento de pacientes e intervenções respiratórias depois que as negociações com o Carlyle Group diminuíram e o interesse dos licitantes estratégicos esfriou, disseram pessoas com conhecimento do assunto à Bloomberg News. A companhia estava buscando um valuation próximo a US$ 10 bilhões, disseram eles.
A venda potencial de US$ 1 bilhão da Dentsply Sirona, da unidade de produtos médicos Wellspect HealthCare, está paralisada depois que as ofertas de private equity não atenderam às expectativas, disseram as pessoas.
Enquanto isso, a Cardinal Health disse na semana passada que mantém sua unidade de medicina nuclear de US$ 2 bilhões, que recebeu ofertas da CapVest e da HIG Capital.
Atualmente, as expectativas de preço precisam ser superadas e os possíveis compradores estão gastando mais tempo com a devida diligência, disse Carsten Woehrn, chefe de fusões e aquisições de patrocinadores financeiros do JPMorgan (JPM) para a Europa, Oriente Médio e África.
O volume global de negócios caiu 44% este ano, para US$ 1,1 trilhão, segundo dados compilados pela Bloomberg.
“Está demorando mais para reunir compradores e vendedores”, disse Woehrn. “As empresas de private equity estabeleceram um padrão relativamente alto para dizer ‘sim’ a um acordo, abandonando as transações, a menos que seja o negócio certo e esteja no nível de valuation correto.”
Ambiente incerto
A BC Partners, que inicialmente buscava levantar cerca de 3 bilhões de libras (ou US$ 3,8 bilhões) com a venda total da VetPartners, uma rede veterinária do Reino Unido, agora também está explorando outras opções, incluindo uma venda de participação minoritária, disseram pessoas com conhecimento do assunto.
A Viatris pediu novas ofertas por seu braço europeu de saúde de 3 bilhões de euros (US$ 3,2 bilhões) depois de considerar as ofertas iniciais das empresas abaixo do esperado, informou a Bloomberg News.
Enquanto isso, a Advent International fechou recentemente a venda total de 4 bilhões de euros da empresa francesa de biometria Idemia, disseram as pessoas. As negociações da Apollo Global Management sobre o potencial fechamento do capital da empresa de engenharia britânica John Wood Group Plc e do grupo de comércio eletrônico listado em Londres THG Plc também fracassaram nas últimas semanas.
As deliberações sobre alguns dos outros acordos ainda estão em andamento, e as discussões podem eventualmente aumentar e levar a um acordo, disseram as pessoas. Representantes da Advent, BC Partners, Carlyle, Dentsply e Medtronic se recusaram a comentar.
Corte nas projeções
Os acordos asiáticos também têm enfrentado problemas. A Bain Capital não conseguiu chegar a um acordo para vender sua participação na operadora de centros de dados Chindata Group Holdings, de US$ 2,6 bilhões, depois de manter negociações com empresas de aquisição e rivais do setor nos últimos meses.
A empresa acabou fazendo uma oferta na semana passada para fechar o capital da companhia com sede em Pequim, possivelmente com o objetivo de transferi-la para outro comprador em um momento mais oportuno.
A HKBN, provedora de banda larga de Hong Kong, também confirmou na última semana que as negociações sobre uma possível aquisição pela I Squared Capital fracassaram.
Algumas transações estão sendo feitas, com a EQT AB concordando este mês em comprar a farmacêutica veterinária britânica Dechra Pharmaceuticals por 4,46 bilhões de libras após negociar um preço mais baixo.
Na semana passada, a Brookfield Asset Management disse que adquirirá a processadora de crédito do Oriente Médio Network International Holdings por 2,2 bilhões de libras.
Ainda assim, a lacuna nas expectativas de valuation está tornando “muito desafiador” para os compradores chegarem a acordos, segundo Ben Thompson, chefe de mercados de capitais financeiros alavancados para EMEA do JPMorgan.
“Ainda é um ambiente macro bastante incerto e, em muitos casos, é difícil saber como as empresas se comportarão nos próximos 12 a 24 meses”, disse Thompson. “Ainda estamos vendo as transações serem feitas, mas há uma taxa de desgaste maior do que o normal.”
-- Com a colaboração de Michelle F. Davis, Manuel Baigorri e Silas Brown.
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