Bloomberg — A turbulência no sistema bancário dos Estados Unidos pode acabar levando a um conjunto improvável de beneficiários: empresas de tecnologia e biotecnologia de pequena capitalização que precisam levantar dinheiro.
O gatilho é o rebalanceamento do Índice Russell 2000, que foi anunciado preliminarmente nesta sexta-feira (19) e entrará em vigor em 23 de junho, de acordo com Steve Maletzky, chefe de mercado de capitais da William Blair.
O índice, que se concentra em ações de pequena capitalização, as small caps, tem vários bancos regionais que podem ver seus pesos encolherem ou serem removidos do indicador, de acordo com Maletzky. E isso abriria a oportunidade para empresas de tecnologia e biotecnologia ingressarem no Russell 2000, disse ele.
Como os índices de Russell são amplamente usados como referência para gestores de portfólio e fundos de índice (ETFs), as ações que os integram têm propriedade institucional mais ampla e níveis mais altos de investimentos, o que também os torna mais atraentes para conseguir levantar capital.
“Esperamos que os bancos regionais e bancários representem um percentual muito menor do Russell 2000 daqui para frente”, disse Maletzky.
“Ele abre a oportunidade para outras empresas em setores como biotecnologia e tecnologia terem seu peso aumentado no Russell 2000 e isso pode ser usado estrategicamente para melhorar o acesso aos mercados de capitais ou para fornecer liquidez potencial para investidores de private equity e venture capital que estão já estão nesses ativos.”
Small caps ficaram para trás
As ações de pequena capitalização têm sido o grupo mais atingido no mercado desde o início de 2022, quando a inflação disparou e o Federal Reserve (Fed) começou a aumentar as taxas para controlá-la, com o Russell 2000 registrando perdas mais acentuadas do que o S&P 500, o Nasdaq 100 e o Dow Jones Industrial Average.
E o baixo desempenho tornou-se mais pronunciado neste ano, à medida que as ações de empresas líderes em tecnologia decolaram, enquanto as small caps continuam atrasadas em termos de recuperação.
As ações de biotecnologia ficaram atrás do mercado mais amplo neste ano, uma vez que a ansiedade sobre o ritmo de aumento das taxas de juros do Fed reduziu o apetite de risco dos investidores.
Em biotecnologia, os investidores se concentraram em um punhado de nomes estabelecidos e mais conhecidos, como Vertex Pharmaceuticals e Biogen, e evitaram empresas menores e mais arriscadas, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak +.
Anos de P&D pela frente
Mesmo com a melhora do mercado, os investidores ainda podem relutar em participar de ofertas de ações para empresas de biotecnologia. Pode ser um grande risco, considerando que um modelo de negócios típico pressupõe muitos investimentos em pesquisa e desenvolvimento, bem como ensaios clínicos que podem durar anos antes que uma empresa comece a gerar fluxo de caixa.
“O dinheiro não é mais gratuito”, disse Sarah Hunt, gestor de portfólio da Alpine Woods. “Também pode ser mais difícil para as empresas de biotecnologia encontrá-lo.”
Em 2020 e 2021, antes de o Fed começar a aumentar as taxas, as empresas de tecnologia e biotecnologia levantaram uma enorme quantidade de capital. Mas muitas dessas ações foram negociadas com perdas desde então, deixando investidores desanimados.
“Passamos da esperança à negação”, disse Mark Lehmann, CEO do JMP Group. “Agora estamos em uma fase de aceitação.”
Agora, os investidores se tornaram mais realistas, disse Lehmann. No futuro, ele está otimista com o ambiente de mercado e espera mais atividades de fusão e aquisição (M&A) e planos de formação de capital para estimular os setores de biotecnologia e tecnologia.
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