Bloomberg — A posição líquida de longo prazo de investidores em WTI (West Texas Intermediate), benchmark para o petróleo no mercado americano, se aproximou do menor nível em três anos. A queda na diferença entre as apostas de baixa e de alta nas cotações na semana que terminou em 2 de maio reflete um menor interesse de especuladores nesse mercado, segundo avaliação de especialistas.
Isso significa que os preços podem se desconectar dos drivers de oferta e demanda e pode causar dor para quem faz hedge. A volatilidade implícita recentemente subiu para o maior nível em mais de um mês.
Esse tipo de êxodo desses investidores já provocou extremos nas oscilações de preço no passado.
No ano passado, uma combinação de maiores requisitos de garantia em contratos e taxas de juros crescentes afetou a demanda dos especuladores que às vezes usam o petróleo como proteção contra a inflação. A liquidez reduzida provocou movimentos de preços intraday cada vez mais erráticos. No final do ano, mais de US$ 120 bilhões foram retirados dos mercados globais de commodities.
Uma das razões pelas quais os especuladores de petróleo estão ficando à margem é que eles foram repetidamente “queimados” com suas apostas. Por exemplo, no início de abril, eles estavam mantendo uma posição vendida muito grande, ou seja, apostas em preços em queda.
Mas a Arábia Saudita e aliados, conhecidos como Opep+, anunciaram cortes surpreendentes na produção que fizeram os preços subirem, deixando muitos investidores no lado errado. Em vez de comprar de volta no mercado com longas posições ou novas apostas curtas, os money managers decidiram ficar de fora.
O WTI fechou na sexta-feira a US$ 71,34 o barril. No início da semana que passou, o preço chegou a US$ 63,64, o mais baixo desde 2021.
Para os investidores que apostam na alta dos preços voltarem, provavelmente serão necessários sinais de uma desaceleração significativa na produção russa, juntamente com uma recuperação sustentada da demanda chinesa.
Em última análise, quando o mercado de petróleo luta, ele também pode puxar outras commodities para baixo, já que os traders recebem chamadas de margem em todo o setor, disse Carley Garner, corretora e estrategista de commodities na DeCarley Trading.
“Ainda não chegamos lá, mas se o petróleo cair abaixo de US$63, ele se espalhará por outros mercados - até mesmo ações”, disse ela. “O petróleo atrai especuladores quando os preços sobem. Eles precisam ver um mercado mais racional.”
-- Com a colaboração de Natalia Kniazhevich e Gerson Freitas Jr.
Veja mais em bloomberg.com
Leia também
5 destaques de Warren Buffett na reunião anual da Berkshire Hathaway