Bloomberg Opinion — Com o Federal Reserve elevando a taxa de juros para o nível mais alto desde 2007 em um esforço para controlar a inflação, a atenção agora se volta para o mercado de trabalho e se os ganhos salariais esfriaram em nível suficiente para impedir o banco central de aumentar ainda mais os custos de empréstimos.
Descobriremos na sexta-feira (5) com a divulgação dos dados de emprego para abril. As previsões são de outro relatório sólido, mantendo a taxa de desemprego perto de mínimas recordes e reforçando o que o Fed descreve como um mercado de trabalho nacional “muito rígido”. Mas ele de fato é rígido?
Olhando mais em detalhe, surgiu um mercado de trabalho altamente desigual nos Estados Unidos, dependendo da parte do país que se considera. Isso é um problema porque as diferenças geográficas são consideráveis, mas geralmente são ignoradas no debate sobre a força do mercado de trabalho e podem levar a erros de política.
Portanto, embora o emprego tenha atingido seu nível pré-pandemia em meados do ano passado em nível nacional, cerca de 40% dos estados, incluindo alguns grandes como Nova York e Ohio, permanecem bem abaixo de onde estavam. E o emprego em alguns estados, como Flórida e Texas, está muito acima dos níveis pré-pandemia.
Além disso, a caracterização do Fed perde o escopo do realinhamento geográfico que poderia ajudar a resolver parte da falta de mão de obra em nível nacional. As razões para a divergência são complexas, relacionadas às condições antes e depois do início da pandemia. Ambos merecem consideração.
As condições econômicas locais antes da recessão foram um fator importante na resiliência aos choques relacionados à covid, incluindo lockdowns e distanciamento social.
August Benzow, pesquisador do Economic Innovation Group, um think tank bipartidário, diz que um padrão claro é que economias locais fortes antes da pandemia, como os estados que formam o Cinturão do Sol (aqueles na parte sul dos EUA), se recuperaram mais rapidamente e o emprego agora é 5% maior do que antes da pandemia.
Em contraste, as áreas que estão em dificuldades antes da pandemia - como as cidades de Cleveland e Detroit - ficaram ainda mais para trás. Os níveis de emprego nos estados de Ohio e Michigan são cerca de 3% mais baixos.
Como a crise de 2008 mostrou, trabalhar em um mercado de trabalho com recuperação lenta é incrivelmente prejudicial. Naquela época, demorou cinco anos para o emprego nacional atingir seu nível anterior - o dobro do tempo após a recessão da covid.
Isso levou a vários resultados prejudiciais, incluindo milhões de desempregados de longa duração e jovens adultos com dificuldade para encontrar seu primeiro emprego e começar uma família.
Quanto mais demoradas as recuperações nos mercados de trabalho locais, maiores os riscos de tais dificuldades, incluindo danos permanentes conhecidos como histerese. Uma atividade econômica nacional forte não é suficiente para ajudar as comunidades locais a se recuperarem.
Uma recuperação sem brilho em uma comunidade afeta mais os trabalhadores de grupos marginalizados. Embora a diferença entre o desemprego de trabalhadores negros e brancos seja uma das menores já registradas nacionalmente, é a maior na cidade de Nova York em duas décadas, de acordo com o Centro de Assuntos da Nova Cidade da New School.
Da mesma forma, jovens trabalhadores e aqueles sem diploma universitário estão em dificuldades em Nova York. Um mercado de trabalho forte é fundamental para as empresas contratarem trabalhadores que normalmente não seriam considerados.
O primeiro passo para lidar com as diferenças geográficas é reconhecer que elas existem. A divulgação de estatísticas geográficas de emprego simultaneamente com as estatísticas nacionais aumentaria a conscientização.
As estatísticas estaduais de emprego são publicadas duas semanas depois das nacionais e as metropolitanas e municipais um mês depois. Além disso, adicionar dados demográficos, como raça, aos dados geográficos nos permitiria rastrear até que ponto as disparidades cada vez menores em nível nacional são amplamente compartilhadas.
Em seguida, o Congresso deve vincular os programas de estímulo, como os benefícios extras para os desempregados, à recuperação do emprego local. No início da recessão da covid, o Congresso estabeleceu uma data para o país quando os benefícios extras terminariam, ignorando a probabilidade de que a recuperação variasse geograficamente.
Esse erro de usar uma data do calendário causou um lapso no programa de 2020, quando o Congresso não conseguiu reautorizá-lo, embora o desemprego permanecesse amplamente elevado.
Posteriormente, foi renovado, mas em 2021 e os governadores republicanos - apenas alguns de cujos estados haviam recuperado totalmente o emprego - encerraram o programa antecipadamente.
Uma abordagem melhor seria eliminar automaticamente os programas de estímulo à medida que a taxa de desemprego do estado retornasse ao seu nível pré-recessão. Vincular a duração dos benefícios às condições econômicas locais, e não ao calendário ou à política, usaria os fundos com mais eficiência.
Por fim, os governos estadual e federal devem direcionar alguns investimentos de longo prazo das Leis de Infraestrutura, Chips, Redução da Inflação e orçamentos estaduais para locais onde a recuperação econômica está atrasada para reduzir cicatrizes e reforçar a resiliência no futuro.
O emprego atual menor do que antes da pandemia é um sinal de necessidade. Também direcionaria projetos em áreas que não apresentam escassez aguda de mão-de-obra.
Espalhar os dólares uniformemente pelo país não reduziria as disparidades geográficas na recuperação. A força variável dos mercados de trabalho locais é outra forma de diversidade que os formuladores de políticas devem considerar.
Os EUA não são um mercado de trabalho único, e nossas diferenças geográficas são principalmente vantajosas. Eles também criam uma responsabilidade para os formuladores de políticas de adaptar as políticas econômicas às realidades dos mercados de trabalho locais.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Claudia Sahm é fundadora da Sahm Consulting e ex-economista do Federal Reserve. Ela é a criadora da Sahm Rule, um indicador de recessão.
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