Bloomberg — Os bancos centrais correm o risco de perder sua autonomia se não prestarem contas publicamente dos erros do passado, incluindo o de minimizar os riscos de inflação que castigam consumidores e prejudicam economias, alertou Mohamed El-Erian.
Os bancos centrais, principalmente o Federal Reserve, foram criticados por serem muito lentos para detectar o aumento da inflação em 2021, quando o mundo reabriu após os “lockdowns” da pandemia. Desde então, eles têm lutado para recuperar o atraso aumentando agressivamente as taxas de juros, mesmo correndo o risco de desencadear uma recessão potencialmente dolorosa.
“Tenho medo de que, se os bancos centrais não reconhecerem seus erros, não aprenderem com eles e divulgarem publicamente esse processo, as pessoas dirão: ‘você não é responsável o suficiente e não tenho certeza de que você deveria ter a autonomia política que tem’”, disse El-Erian na sexta-feira (14) durante um painel de discussão em Washington.
“A autonomia operacional é absolutamente central e fundamental para os bancos centrais”, disse ele.
El-Erian, Chief Economic Advisor da seguradora alemã Allianz e colunista da Bloomberg Opinion, disse que o mercado não confia nas projeções do Fed sobre as taxas de juros. “O próprio mercado está duvidando do Fed”, disse ele.
Os investidores estão apostando que as taxas de juros dos EUA cairão para cerca de 4,5% até o final do ano, de acordo com os contratos negociados no mercado futuro. A previsão mediana das autoridades do Fed em março foi de 5,1%.
Gita Gopinath, primeira vice-diretora administrativa do Fundo Monetário Internacional (FMI), disse que os bancos centrais precisam ser ágeis ao fornecer projeções sobre a direção das taxas ou o tamanho dos balanços patrimoniais.
“Embora o guidance [projeção] seja ótimo no sentido de fornecer muito comprometimento” e certeza, há uma compensação “porque às vezes isso realmente ata suas mãos”, disse ela, falando no mesmo painel, apresentado por Tom Keene da Bloomberg Television.
O compromisso com o guidance após o aumento da inflação na era da pandemia “acabou basicamente atrasando as ações necessárias”, disse Gopinath. “Acho que precisamos de cláusulas de escape para quando as coisas mudarem”, afirmou, acrescentando que é necessário “refinar” as estruturas de política monetária.
Os formuladores de políticas também enfrentam outro desafio de riscos de estabilidade financeira à medida que as taxas de juros aumentam, disse El-Erian.
O sistema financeiro foi “condicionado a conviver com taxas de juros baixíssimas e liquidez abundante”, afirmou. Ainda não está claro como ele operará em “um mundo de taxas mais altas por mais tempo”.
Na última semana, o FMI alertou que era muito cedo para afirmar que a turbulência no setor bancário acabou.
As recentes quebras de bancos foram sintomáticas de uma “combinação perigosa de vulnerabilidades” que estão “à espreita sob a superfície do sistema financeiro global há anos”, disse o FMI no relatório.
Essas agora foram expostas por um aperto agressivo de crédito pelos bancos centrais para combater a inflação de décadas, disse.
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