Bloomberg — Nas últimas sete décadas, a família espanhola Del Pino conseguiu uma das maiores fortunas industriais do mundo por meio do controle da Ferrovial, uma construtora global de aeroportos, rodovias e estádios.
Agora, um plano para mudar o domicílio do grupo para a Holanda não só irritou o governo espanhol, mas também reavivou antigas divisões entre os herdeiros do império empresarial, aprofundando as rachaduras em uma das maiores fortunas dinásticas da Europa.
Acionistas do grupo — que opera o aeroporto de Heathrow em Londres e as rodovias em torno de Toronto e Dallas — votaram nesta quinta-feira (13) a favor da proposta, superando a maioria necessária.
Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo, filho do fundador da Ferrovial e irmão do atual presidente do conselho, Rafael, votaria contra o plano, informou a mídia espanhola, uma afirmação que ele não confirmou nem negou. Não ficou imediatamente claro se ele se opôs ao plano na assembleia-geral anual.
Uma possível divisão na família, que é coletivamente a maior acionista da gigante da construção, marcaria apenas a mais recente reviravolta após anos de tensões no clã. Se Leopoldo votou contra a mudança e busca a compra de sua participação pela empresa, suas ações ainda podem inviabilizar o plano.
O fundador da Ferrovial, Rafael del Pino y Moreno, apelidado de “rei dos tijolos” da Espanha, morreu em 2008 aos 87 anos. Seus filhos, desde então, brigaram pela administração do império. Dos cinco irmãos — Rafael, Leopoldo, Maria, Joaquin e Fernando — três cortaram parcial ou totalmente os laços com o grupo que lhes fez fortuna.
Os Del Pinos agora têm um patrimônio líquido combinado de mais de US$ 8 bilhões, em grande parte por meio de seus cerca de 35% na Ferrovial, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index.
Antes da votação, um porta-voz da Ferrovial disse que a empresa respeitará a decisão de cada acionista. Os representantes de Leopoldo não quiseram comentar.
A razão aparente para o plano holandês é facilitar uma maior expansão, embora a imagem de paraíso fiscal com que a Holanda às vezes é esbofeteada tenha deixado alguns acionistas cautelosos.
A empresa disse que a medida, que incluiria a listagem de ações em Amsterdã, lhe daria acesso a crédito mais barato e a tornaria mais atraente para os investidores em ações antes de uma eventual listagem nos Estados Unidos.
O fundo soberano da Noruega, dono de uma participação de 1,5%, disse inicialmente que votaria contra a medida, observando que “fusões, aquisições e outras transações corporativas devem maximizar o retorno dos acionistas” e levantando preocupações sobre a transparência.
Na quarta-feira, porém, o fundo informou que votará a favor da proposta, sem dar motivos para sua reversão.
Pelo plano proposto por Rafael, a empresa mudaria de domicílio por meio de uma chamada fusão reversa, com a subsidiária holandesa do grupo absorvendo a holding espanhola.
Rafael tem a maior participação na Ferrovial, com 20,4% de participação, o que representa mais de três quartos de sua fortuna de US$ 5,4 bilhões, segundo cálculos da Bloomberg.
O empresário de 64 anos adotou estratégias quantitativas para administrar sua fortuna pessoal por meio de seu family office na Holanda, Rijn Capital, que comprou uma participação em 2018 na companhia aérea espanhola de baixo custo Volotea.
Três de seus filhos — Rafael, Juan e Ignacio — ajudam a supervisionar a empresa, na qual Maarten Weiss ingressou em 2020 como diretor de investimentos após ajudar a administrar parte da fortuna da dinastia Brenninkmeijer por trás da varejista de roupas C&A, de acordo com registros regulatórios.
Leopoldo, 60 anos, dono de 4,2% da Ferrovial, apoiou uma empresa imobiliária espanhola voltada para hotéis de luxo e uma empresa que comprou ações de empresas listadas na Espanha — incluindo Telefonica e Iberdrola — por meio de sua empresa de investimentos, a Siemprelara.
Ele embolsou cerca de 580 milhões de euros (US$ 638 milhões) ao reduzir pela metade sua participação na Ferrovial no início de 2016. Desde então, as ações da empresa subiram quase 40%, enquanto subiram cerca de 280% desde que começaram a ser negociadas em 2004.
O plano de Rafael de tirar a Ferrovial da Espanha o colocou em desacordo com líderes políticos em casa, incluindo o primeiro-ministro Pedro Sánchez, que questionou o compromisso do bilionário com seu país.
Há empresários comprometidos com a Espanha, mas “este não é o caso do senhor Del Pino”, disse Sánchez em março. A ministra do Trabalho, Yolanda Díaz, acusou a Ferrovial de querer mudar sua sede para a Holanda por motivos fiscais.
Um elemento-chave para a mudança da Ferrovial está na proporção de acionistas que votaram contra e decidiram vender suas ações de volta para a empresa. O plano, tornado público em 28 de fevereiro, não pode ir adiante se a Ferrovial tiver que recomprar mais de 2,6% das ações ou gastar mais de 500 milhões de euros.
A empresa se ofereceu para pagar 26 euros por ação — cerca de 1 euro a menos do que onde eles estão negociando atualmente - para os detentores que quiserem sair.
Os acionistas têm até 13 de maio para decidir se querem vender. A venda de sua participação por Leopoldo pode inviabilizar o plano de realocação, embora não esteja claro que ele exigirá que a Ferrovial o compre por um preço abaixo do que as ações estão negociando.
Criada em 1952, a Ferrovial cresceu ao longo das décadas de uma modesta construtora ferroviária para um conglomerado global. Ganhou contratos para as Olimpíadas de Barcelona, a Expo de Sevilha e o Guggenheim de Bilbao.
Em 2006, os irmãos, que então detinham 58% da Ferrovial, decidiram deter essa participação por meio de uma única empresa, a Portman Baela, transferindo parte da participação anteriormente detida pela família por meio de um veículo de investimento, a Casa Grande de Cartagena.
Embora a participação unificada significasse que os Del Pinos votavam em conjunto, logo surgiram tensões sobre como a empresa deveria ser administrada. A aliança acabou em colapso em 2015, quando a família quebrou seu acordo de participação e dividiu a participação entre os irmãos. A partir de então, cada um exerceu seu direito de voto separadamente.
Após a cisão, Leopoldo renunciou ao cargo de conselheiro.
Outro irmão, Fernando, rompeu com o family office nos anos 2000 para criar sua própria empresa de investimentos, a Myway, e não tem participação na Ferrovial.
Em 2019, Joaquin tornou-se o último irmão a deixar o cargo de diretor, deixando Rafael, o presidente, e Maria, que dirige a fundação da dinastia, os únicos membros da família atualmente no conselho da Ferrovial.
-- Com a colaboração de Gina Turner
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