Bloomberg — Os investidores estão fugindo para investimentos de maior liquidez na maior corrida desde o início da pandemia, à medida que aumentam as preocupações com uma desaceleração econômica, de acordo com estrategistas do Bank of America (BAC), que veem os mercados de ações e de crédito em queda nos próximos meses.
“Os mercados de ações e de crédito são muito gananciosos por cortes nas taxas, não têm medo de uma recessão”, escreveu uma equipe liderada por Michael Hartnett em relatório datado de quinta-feira (23). O estrategista, que estava corretamente pessimista no ano passado, disse que os spreads e ações com grau de investimento sofrerão um impacto nos próximos três a seis meses.
Os mercados estão tensos em meio ao colapso de vários bancos americanos e à turbulência no Credit Suisse (CS), que levou à sua aquisição pelo UBS (UBS), mediada pelo governo. Isso não influenciou os bancos centrais, com o Federal Reserve (Fed), o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco da Inglaterra (BOE, na sigla em inglês) entre os que continuaram com o aumento das taxas para domar a inflação, mesmo diante do estresse do sistema bancário.
Os fundos de caixa globais tiveram entradas de quase US$ 143 bilhões, a maior desde março de 2020 na semana até quarta-feira — somando mais de US$ 300 bilhões nas últimas quatro semanas, segundo a nota citando dados da EPFR Global.
Os ativos dos fundos do mercado monetário dispararam para mais de US$ 5,1 trilhões, o nível mais alto já registrado. As altas anteriores coincidiram com grandes cortes nas taxas de juros do Fed em 2008 e 2020, disse Hartnett.
É provável que o Fed corte as taxas de forma muito agressiva nos próximos 12 meses, mas isso possivelmente só começará depois que as folhas de pagamento ficarem negativas, escreveu Hartnett.
Os investidores devem vender ações após o último aumento da taxa devido ao impacto negativo do aumento do desemprego, disse Hartnett. “Agora é um mercado de baixa mais longo do que o normal”, mas a intervenção política significou que as ações não precificaram uma grande queda e as maiores recuperações do mercado de alta “ocorrem apenas após os maiores declínios”, escreveu ele.
Depois que as ações derem uma guinada final para baixo, “é a liderança secular dos cíclicos inflacionários que compraremos, não a velha liderança de crédito, private equity, tecnologia de alta capitalização”.
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