Bloomberg — Michael Wilson, do Morgan Stanley (MS), conhecido por ser um dos estrategistas mais bearish de Wall Street, recomendou que os investidores vendam qualquer ativo que tenha se recuperado nos Estados Unidos como efeito das medidas dos reguladores para conter o contágio do colapso do Silicon Valley Bank (conhecido como SVB).
“Sugerimos vender qualquer ganho causado pela intervenção do governo para reprimir a crise de liquidez imediata no SVB e em outras instituições até atingirmos novos patamares mínimos do bear market”, escreveu Wilson em relatório a clientes nesta segunda-feira (13).
O estrategista-chefe para ações e CIO do Morgan Stanley - que previu corretamente a onda de liquidação das ações no ano passado e a recuperação em outubro - disse que o colapso do SVB e o fechamento do Signature Bank deixam claro o impacto da política de aperto do Federal Reserve (Fed).
Embora ele não veja um problema sistêmico mais amplo semelhante ao encontrado durante a crise financeira global de 2008, especialmente com as autoridades dos EUA apoiando depósitos em bancos problemáticos, Wilson disse que a queda desses bancos provavelmente terá um efeito negativo sobre o crescimento econômico.
O efeito positivo das ações nesta segunda cedo em reação ao resgate anunciado pelos reguladores americanos evaporou rapidamente ao longo da manhã, com as ações sinalizando que as consequências do incidente estão longe de terminar.
Os futuros do S&P 500 apagaram a maior parte de seus ganhos anteriores e negociaram apenas 0,4% a mais, com o índice de referência subjacente chegando perto de acabar com o avanço deste ano. O índice de volatilidade VIX disparou, chegando ao ponto mais alto desde o final de outubro.
O First Republic Bank permaneceu sob pressão, com as ações despencando 70% nas negociações de pré-mercado nos Estados Unidos, mesmo depois que o banco se moveu para tentar conter a preocupação com sua liquidez após a quebra do SVB. O PacWest Bancorp perdeu mais de 40%, o Western Alliance Bancorp afundou 30%, o Charles Schwab caiu cerca de 20% e o Zions Bancorp NA caiu 15%.
Wilson, do Morgan Stanley, disse que espera a continuação da tendência de os depositantes retirarem dinheiro dos bancos tradicionais e acumularem em títulos de maior rendimento, a menos que os bancos aumentem as taxas de depósito. Isso, por sua vez, levaria a lucros menores e provavelmente a uma redução na oferta de empréstimos, disse ele.
“Em vez de um choque aleatório ou idiossincrático, vemos os eventos da semana passada como apenas mais um fator de apoio para nossa perspectiva negativa de crescimento de lucros”, escreveu Wilson.
“Em suma, a política do Fed está começando a ‘morder’ e é improvável que reverta, mesmo que o Fed faça uma pausa em seus aumentos de juros ou do aperto quantitativo — ou seja, o dado está lançado para mais decepções de ganhos em relação ao consenso e às expectativas da empresa.”
Ele disse esperar que a disponibilidade de crédito mais restrita dos bancos afete as ações de pequena capitalização de forma mais significativa.
-- Com a colaboração deMichael Msika e James Cone.
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