Bloomberg — O efeito positivo sobre as ações em reação de investidores ao suporte dos reguladores americanos ao sistema bancário evaporou rapidamente nesta segunda-feira (13). As perdas disseminadas dos papeis de bancos na sessão sinalizam que as consequências da quebra do SVB estão longe de terminar.
A turbulência continuou a envolver as ações dos bancos regionais, à medida que os investidores que viram suas participações acionárias serem eliminadas no Silicon Valley Bank (SIVB) e no Signature Bank (SBNY) saíram correndo vendendo ativos do setor.
O First Republic Bank (FRC) permaneceu sob pressão, com as ações despencando 70% nas negociações de pré-mercado nos Estados Unidos, mesmo depois que o banco se moveu para tentar conter a preocupação com sua liquidez após a quebra do SVB. No pregão, as negociações chegaram a ser interrompidas, e a queda no fechamento estava perto de 60%.
O PacWest Bancorp (PACW) perdeu mais de 20%, o Western Alliance Bancorp (WAL) afundou 47%, o Charles Schwab (SCHW) caiu cerca de 11%, e o Zions Bancorp (ZION) caiu 26%.
Embora muitas vezes se pense que taxas mais altas reforçam a receita dos bancos, a questão tem sido complicada em 2023 em razão de uma curva de juros acentuadamente invertida que deprimiu os rendimentos de ativos de longo prazo versus passivos de curto prazo.
Reter depósitos é difícil quando as taxas do mercado monetário são até 50% mais altas do que os juros pagos em contas de poupança. E se os depósitos são resgatados, os bancos podem ser forçados a contabilizar o que antes eram apenas perdas no papel em títulos hipotecários e títulos do Tesouro que são forçados a vender.
As ações em queda destacaram que, mesmo após as medidas de emergência anunciadas por reguladores dos EUA na noite de domingo (12), incluindo Janet Yellen e Jerome Powell e um novo apoio para os bancos, os investidores permaneceram cautelosos de que mais intervenções seriam possíveis.
De modo geral, as medidas do governo fortaleceram os mercados, embora os ganhos noturnos tenham oscilado à medida que os investidores investiram em ativos de renda fixa. A última crise representa um risco para o forte rali observado nas ações dos EUA e da Europa desde outubro.
Cautela com a ‘próxima vítima’
“O mercado foi abalado pelos eventos recentes e o clima positivo não pode retornar no curto prazo, portanto eu esperaria mais fraqueza e mais escrutínio do mercado para algumas situações de alavancagem e ativos ilíquidos”, disse Alberto Tocchio, gerente de portfólio da Kairos. “Haverá uma busca pela próxima vítima e a probabilidade de recessão deve aumentar nas próximas semanas.”
As ações europeias tiveram o maior recuo desde meados de dezembro em meio a uma queda nas ações de bancos depois que o HSBC concordou em comprar o braço britânico do Silicon Valley Bank.
As maiores quedas incluíram Commerzbank, BAWAG Group e banco BPM. O Credit Suisse (CS) caiu até 15%. O índice FTSE MIB da Itália teve desempenho inferior a outros índices de referência regionais devido à sua grande exposição aos bancos.
“Após a crise dos fundos de investimento impulsionada por passivos no outono de 2022, vemos que este é outro episódio em que partes do sistema financeiro são atingidas pelo desenrolar da política acomodatícia dos bancos centrais”, disse Benjamin Goy, analista do Deutsche Bank.
Enquanto os reguladores dos EUA introduziram um novo apoio para os bancos, que as autoridades do Federal Reserve disseram ser grande o suficiente para proteger os depósitos do país, o anúncio surpresa de que o Signature Bank de Nova York estava sendo fechado lembrou aos investidores que mais turbulência, pelo menos entre os bancos regionais, ainda é possível.
A maioria dos grandes bancos dos EUA também eliminou ganhos anteriores nas negociações de pré-mercado dos EUA nesta segunda-feira, com JPMorgan Chase (JPM), Bank of America (BAC) e Wells Fargo (WFC) negociando em baixa. Todas recuaram na sessão, com perdas da ordem de 2%, 6% e 7%, respectivamente.
“Estamos vendo uma retirada de liquidez, a coisa clássica que você esperaria após um evento de crédito como o que está acontecendo no SVB”, disse Haig Bathgate, da Atomos Investments.
“As pessoas ficam com medo, reduzem a exposição a ações e mudam para títulos do governo. Eles estão se perguntando se mais alguém estará nessa posição, pois essas coisas não tendem a acontecer isoladamente.”
A intervenção do governo conseguiu evitar perdas de depósitos, mas a migração destes para grandes bancos pode manter a pressão sobre alguns players regionais, disseram estrategistas do Wells Fargo, incluindo Christopher Harvey, em nota. Harvey disse que não compraria ativos de risco neste momento e que vê a divulgação do CPI nesta terça-feira (14) como um curinga.
As ações dos EUA caíram na sexta-feira (10) da semana passada, quando o Silicon Valley Bank de repente entrou em colapso no maior incidente no setor desde a crise financeira global de 2008.
A agressiva campanha de aperto do Fed elevou as taxas de juros, deixando alguns bancos com títulos de longo prazo que caíram de valor ao mesmo tempo em que seus custos de financiamento estão subindo.
“Não acho que o sistema como um todo seja inerentemente instável financeiramente, certamente o risco sistêmico foi considerado baixo”, disse Susannah Streeter, Hargreaves Lansdown, chefe de dinheiro e mercados, em entrevista à Bloomberg TV.
“Mas o que eu acho que você está vendo é essa natureza avessa ao risco realmente se espalhando e preocupações renovadas sobre taxas de juros e as repercussões disso.”
- Matéria atualizada às 17h15 com os dados de fechamento das ações na sessão nesta segunda.
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