Bloomberg Opinion — Este não é o momento para insistirmos em falar sobre risco moral, segundo o ex-secretário do Tesouro dos Estados Unidos Lawrence Summers, antes do anúncio de iniciativas políticas dos Estados Unidos no domingo (12) para estabilizar o sistema financeiro após o colapso do Silicon Valley Bank. Pode ser o momento errado mesmo, mas será que poderíamos ao menos lamentar um pouco?
Os depositantes do SVB devem ser reembolsados integralmente mesmo que seu caixa disponível junto ao banco esteja acima do limite segurado de US$ 250 mil. Como na crise financeira de 2008-2009, as autoridades intervieram para garantir que os depositantes não perdessem dinheiro.
Muitos foram a favor dessa medida. A alternativa era arriscar a estabilidade do sistema de depósitos e causar enormes danos ao setor de tecnologia. Se os clientes do SVB não estivessem protegidos, isso poderia ter assustado os depositantes de outros bancos menores, provocando saques.
Parece uma decisão que não gera gastos e agrada a muitos. Não há socorro financeiro para acionistas nem para detentores de títulos – portanto, aqueles que conscientemente arriscam capital pagaram o preço. E não está claro se existe uma lacuna colossal entre os ativos do SVB e a responsabilidade total pelo depósito.
O Federal Reserve afirmou que não seriam necessários fundos do contribuinte para cobrir o prejuízo decorrente do colapso do SVB. Parece que o setor bancário acabará pagando a conta se houver uma. O efeito líquido é que os depositantes estão seguros, o risco de corridas bancárias fica drasticamente reduzido e há alguma punição visível.
Mas haverá custos no longo prazo. Após a crise financeira, os limites de seguro de depósitos foram forçados aos clientes dos bancos. Os limites existem para dar aos pequenos depositantes de varejo confiança em seu banco. Espera-se que os depositantes com grandes reservas de caixa estejam cientes dos riscos e diversifiquem suas alocações em várias instituições.
As empresas apoiadas por capital de risco, como os clientes do SVB, deveriam ter sido aconselhadas sobre como administrar suas participações líquidas.
Se não mudar, a visão de que os depositantes estão sendo reembolsados integralmente dará aos clientes maiores do banco o conforto de que eles podem colocar seu dinheiro em qualquer banco que estiver disposto a oferecer os termos mais favoráveis. Isso desestimula tanto depositantes quanto bancos a serem prudentes. Não há recompensa para os clientes do SVB que foram mais cuidadosos com seus depósitos.
Formuladores de políticas e economistas dirão que toda a sociedade teria piorado muito se houvesse uma crise bancária. Mas o que vai acontecer na próxima vez, principalmente se o colapso for maior que o do SVB? Quem pagará a conta de uma garantia geral de emergência sobre os depósitos não segurados?
A boa notícia é que o governo britânico evitou a necessidade de impedir depositantes no banco britânico do SVB graças a um resgate precipitadamente orquestrado pela HSBC Holdings. A retórica de Londres durante o fim de semana implicou vários possíveis cenários que poderiam ter colocado o dinheiro dos contribuintes britânicos em risco para sustentar os clientes da subsidiária britânica. Isso foi pelo menos evitado com uma venda limpa: esse negócio privado é exatamente o que era necessário.
Não há respostas fáceis sobre como segurar adequadamente os depósitos bancários. Como sempre em uma crise, as decisões precisam ser tomadas rapidamente e levam em conta a comparação das consequências das escolhas disponíveis. Contudo, constatou-se novamente que um limite máximo para o seguro de depósitos só aguenta até que algo ruim aconteça.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Chris Hughes é colunista da Bloomberg Opinion e cobre negócios. Trabalhou anteriormente para a Reuters Breakingviews, bem como para o Financial Times e o jornal Independent.
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