Bloomberg — Os grandes bancos de investimento de Wall Street estão lucrando com os trilhões de dólares que agitam o esporte mais popular do mundo.
De assessoria em aquisições de clubes históricos a financiamento para as principais ligas, bancos como Goldman Sachs (GS) e JPMorgan Chase (JPM) estão descobrindo que o futebol europeu é uma fonte lucrativa de receita em um momento em que a atividade mais ampla de M&A (fusões e aquisições) continua a desacelerar.
O fluxo de capital reflete a nova era de influência americana em um jogo tradicionalmente dominado por clubes europeus ricos e seu círculo próximo de conselheiros.
Seja a venda do Manchester United, da rica Premier League, ou um novo estádio para o Barcelona na Espanha, os bancos americanos são os primeiros da fila.
No Brasil, BTG Pactual (BPAC11) e XP (XP) são bancos de investimentos que estão atentos ao potencial de receitas com o futebol, com a ajuda da mudança da lei que previu a criação da SAF (Sociedade Anônima de Futebol) e de uma nova onda de investidores e dirigentes de clubes. Um dos principais objetivos em que ambos atuam é na estruturação de uma liga profissional nos moldes das europeias.
“Wall Street chegou no que diz respeito ao futebol”, disse David Bick, presidente da Square1 Consulting e consultor de longa data em aquisições de clubes de futebol. “Os maiores bancos de investimento perceberam que é uma oportunidade grande demais para ser desperdiçada.”
Isso está muito longe dos primeiros anos de ascensão do futebol, quando um punhado de butiques ajudou os clubes a abrir o capital, disse Bick. As coisas começaram a mudar nos anos 2000 com a aquisição do Chelsea pelo oligarca russo Roman Abramovich e do Manchester United pela família americana Glazer.
Os Glazers agora estão vendendo o Manchester United no que pode ser o maior negócio envolvendo um clube esportivo profissional já registrado, com uma guerra de lances de bilhões de dólares dando aos bancos a chance de ganhar taxas tanto de consultoria quanto de financiamento de fusões e aquisições.
Sheikh Jassim bin Hamad bin Jaber Al Thani, presidente do Qatar Islamic Bank e filho do ex-primeiro ministro do país, está trabalhando com o Bank of America (BAC) em sua oferta pelo Manchester, clube que hoje conta com os brasileiros Casemiro, Anthony e Fred no seu elenco estrelado.
O bilionário britânico Jim Ratcliffe, enquanto isso, está recebendo conselhos dos banqueiros Colin Ryan, Elis Jones e Michael Marsh, do Goldman Sachs, e de outros do JPMorgan, para uma oferta rival. Ratcliffe já conseguiu financiamento de bancos, incluindo o Goldman Sachs.
Na ausência de mesas de assessoria dedicadas, os bancos americanos têm alocado profissionais de suas equipes de banqueiros de tecnologia, mídia e telecomunicações para trabalhar em mandatos de futebol.
O JPMorgan costuma recorrer a Harry Hampson, um especialista em TMT, e a Gian Piero Sammartano, chefe do banco de investimento em mídia na região que reúne Europa, Oriente Médio e África, para seus negócios no futebol.
Um consultor independente no centro do processo de venda do Manchester United é o Raine Group, com sede em Nova York, que está cuidando dos interesses para os Glazers ao lado do Rothschild & Co. - para fazer compras para proprietários de clubes que desejam vender nos últimos anos.
A empresa assessorou o Chelsea em sua venda em 2022 para o empresário americano Todd Boehly e para a empresa de private equity Clearlake Capital em um negócio avaliado em 4,25 bilhões de libras esterlinas (US$ 5,1 bilhões). Mais recentemente, ele trabalhou na venda do Olympique Lyonnais, o Lyon, clube da Ligue 1 francesa, para John Textor, proprietário de vários clubes americanos.
No Brasil, Textor se tornou o investidor que controla a SAF do Botafogo, do Rio de Janeiro.
“Com o Lyon, eles desempenharam um papel de casamenteiro multipartidário”, disse Textor sobre Raine. “Eles realmente fazem você sentir que representam apenas você.”
Dado seu status como um dos maiores e mais vitoriosos nomes do esporte, o Manchester United ainda pode atrair outros investidores e consórcios ricos, o que significa muito trabalho potencial para os bancos de investimento, grandes e pequenos, lutarem.
Para a compra do Chelsea, Boehly e Clearlake contrataram o Goldman Sachs e o Deutsche Bank, bem como os especialistas em consultoria Moelis e Robey Warshaw.
O clube inglês Bournemouth nomeou a butique Montminy, com sede em Los Angeles, por sua venda de 120 milhões de libras esterlinas para o americano Bill Foley no ano passado.
A Montminy conseguiu ganhar o mandato de Bournemouth graças ao seu trabalho de assessoria a clubes de futebol menores nos anos anteriores ao surgimento de seus rivais maiores, de acordo com Les Allan, diretor de operações da empresa.
“É o tipo de trabalho que os grandes bancos não abordavam anteriormente, pois as avaliações estavam abaixo de seu nível de juros”, disse Allan.
Há também o Liverpool, outro dos clubes mais vitoriosos e tradicionais da Inglaterra, cujo proprietário americano Fenway Sports Group Holdings está conversando com potenciais investidores. A Fenway tem trabalhado com o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, informou a Bloomberg News anteriormente.
“Muitos bancos americanos estão se envolvendo em negócios de futebol por causa dos investidores que estão se envolvendo, muitos dos quais são bilionários americanos”, disse Christina Philippou, professora de contabilidade, economia e finanças da Universidade de Portsmouth.
Certamente, mesmo com seu enorme apelo global, o futebol pode ser um negócio arriscado para quem investe o dinheiro. O esporte é recheado de histórias de má administração financeira na Europa e no Brasil, inclusive nos principais clubes, e investidores externos já tiveram prejuízos antes.
Uma onda anterior de investimento chinês acabou sendo revertida. Southampton e Aston Villa, ambos da Inglaterra, Atlético de Madrid, da Espanha, e AC Milan, da Itália, tiveram seus investidores chineses que deixaram os negócios nos respectivos clubes nos últimos anos.
Interesse além do M&A
Por enquanto, porém, o tamanho dos negócios em andamento no futebol indica que este será outro ano forte para o esporte profissional. Os valores de fusões e aquisições no setor atingiram um recorde de US$ 18,6 bilhões em 2022, segundo dados compilados pela Bloomberg News, superando confortavelmente o recorde anterior estabelecido no ano anterior.
E não são apenas assessorias para M&A que atraem os bancos de investimento.
Fora da rica Premier League, bancos estão trabalhando para ajudar as outras principais ligas de futebol da Europa a fortalecer suas finanças. Em busca de capital novo para avançar a infraestrutura do futebol e mitigar a receita estagnada de transmissão, ligas de países como Itália, Espanha e França foram particularmente afetadas financeiramente pelo impacto da crise do Covid-19.
Desde que os bloqueios pandêmicos terminaram, essas ligas têm procurado arrecadar dinheiro de investidores externos, incluindo empresas de private equity, por meio de acordos frequentemente vinculados a futuros direitos de mídia.
Em janeiro, Deutsche Bank, Goldman Sachs e JPMorgan apresentaram propostas separadas para fornecer financiamento de dívida à liga italiana da Série A. Na Espanha, o Goldman Sachs está ajudando a arrecadar fundos para reformar o icônico mas decadente estádio Camp Nou, do Barcelona.
Uma tentativa mais extrema de ajudar os clubes de futebol da Europa continental a superar o abismo financeiro ante seus pares na Inglaterra veio em 2021, com uma proposta para uma Superliga da Europa separada da Uefa.
Mas isso desmoronou quase da noite para o dia, quando fãs e políticos atacaram a ideia e o JPMorgan foi criticado por financiar o plano. Mais tarde, o banco prometeu “aprender” lições com o desastre.
Não foi a primeira vez que o JPMorgan se viu alvo da ira de seus apoiadores. Pouco depois de trabalhar na compra alavancada do Manchester United pelos Glazers em 2005 - um acordo que sobrecarregou o clube com dívidas enormes -, um grupo de seus banqueiros foi abordado por torcedores furiosos em um jantar em Manchester.
Embora os grandes bancos possam não entender a cultura dos torcedores de futebol, é improvável que eles deixem o público atrapalhar a geração de dinheiro, de acordo com Kieran Maguire, professor de finanças do futebol na Universidade de Liverpool. Isso pode ser testado em breve, com sugestões para uma Superliga europeia revisada já na mesa.
“O futebol é o que há de mais próximo da religião em uma sociedade secular”, disse o professor de finanças do futebol na Universidade de Liverpool. “Se você incomoda pessoas que têm fervor religioso, há um custo.”
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