Bloomberg — Da Home Depot (HD) ao Walmart (WMT), os maiores varejistas dos Estados Unidos estão prestes a divulgar seus resultados trimestrais, fornecendo aos investidores informações cruciais sobre a demanda do consumidor, a trajetória do crescimento econômico e a lucratividade das empresas americanas. Tanto o Walmart quanto o Home Depot publicam os seus balanços do quatro trimestre nesta terça-feira (21).
O grupo das grandes varejistas não tem o peso das big techs sobre o mercado financeiro mais amplo. Mas os seus resultados financeiros devem ser acompanhados por investidores por um motivo importante: as ações ligadas ao consumo discricionário (não-cíclico) são o grupo de melhor desempenho do ano no S&P 500, depois de serem prejudicadas em 2022 com a alta da inflação e os estoques elevados que prejudicaram os lucros.
Os balanços podem oferecer uma pista para determinar se a recuperação é apenas um movimento temporário de alta dos papeis no início do ano ou se os investidores vão seguir comprando as ações das empresas, em meio ao debate sobre se a economia americana evitará uma recessão.
A força surpreendente nas vendas no varejo reforçou o argumento daqueles que acreditam numa recuperação dos mercados, mesmo com as preocupações sobre a redução das margens de lucro por causa das pressões inflacionárias.
“Estamos procurando comprar grandes empresas de consumo com desconto”, disse Nancy Tengler, diretora de investimentos da Laffer Tengler Investments, que está usando retração no mercado neste trimestre para aumentar a posição nesse grupo de empresas. “O poder de compra continua forte.”
Os investidores terão os primeiros sinais na terça-feira (21), quando o Walmart, rotulado como uma empresa de produtos básicos de consumo devido à sua alta porcentagem de vendas de supermercado, e a Home Depot apresentarem resultados antes da abertura do mercado. Target (TGT), Lowe’s (LOW) e Dollar Tree (DLTR) seguem na próxima semana.
Sinais sobre a inflação
Quando combinadas, as empresas de consumo discricionário e básico do S&P 500, excluindo ações de crescimento de mega capitalização tecnológica como Amazon.com, não somam nem a metade do tamanho do universo das empresas de tecnologia da informação.
Mas sua ligação com os gastos do consumidor os torna vitais para os investidores que estão ansiosos para ouvir as perspectivas das empresas para a inflação e as margens de lucro, especialmente porque as pressões de preços não estão moderando da maneira que o Federal Reserve gostaria de ver.
Wall Street espera que o segmento de varejo registre cinco trimestres consecutivos de queda no lucro por ação ano a ano, antes de retornar ao crescimento no segundo trimestre de 2023, de acordo com estimativas compiladas pela Bloomberg Intelligence.
“Ainda há fraqueza no curto prazo, mas as estimativas de consenso entre os analistas de Wall Street indicam que eles esperam que a perspectiva seja mais estável do que nos últimos trimestres”, disse Michael Casper, estrategista de ações do BI.
Depois que muitos varejistas enfrentaram estoques elevados em 2022, a redução das mercadorias em excesso também será o foco dos balanços. As vendas no varejo tiveram a maior alta em janeiro em quase dois anos, ressaltando uma demanda robustapor bens que ameaça manter a inflação elevada e estimula as apostas de que o Fed continuará elevando as taxas até 2023.
Avaliações baratas
Existe o risco de que esses ventos contrários atrapalhem grandes empresas de consumo e atrapalhem uma recuperação mais ampla do mercado, já que os preços elevados pintam um quadro sombrio para as perspectivas das margens de lucro.
“Não acho que seja necessariamente uma aposta no consumidor”, disse Karen Short, analista do Credit Suisse, sobre a recuperação das ações discricionárias. “O sentimento do investidor este ano mudou para nomes múltiplos de qualidade inferior e avaliação inferior que foram bastante derrotados no ano passado.”
É importante observar que mais da metade das indústrias discricionárias são baratas em comparação com a história, o que é parte do motivo pelo qual os investidores estão comprando as ações, de acordo com Casper. Produtos de lazer, internet e marketing direto e automóveis têm os maiores descontos, enquanto bens domésticos duráveis são os mais caros.
“Espera-se que uma recessão nos lucros se estenda apenas no primeiro trimestre para os varejistas”, de acordo com Casper. “Há um otimismo crescente em relação às perspectivas a partir do segundo trimestre de melhoria das composições, o que deve impulsionar o crescimento dos lucros com possíveis sinais de estabilização de margem ou mesmo expansão futura.”
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