Bloomberg — A pressão sobre o conglomerado endividado do bilionário Gautam Adani diminuiu um pouco na sexta-feira (3), depois que duas empresas de classificação de risco global mantiveram suas avaliações sobre seu perfil de crédito. Isso aparenta ter encerrado, ao menos por ora, a sequência de sete dias tumultuados em que o valor de mercado de suas empresas caiu quase pela metade desde a divulgação do relatório da Hindenburg Research com acusações graves.
Sexta foi um dia relativamente menos prejudicial na rota de ações que eliminou cerca de US$ 112 bilhões de dez empresas do Adani Group desde que a Hindenburg Research, com sede nos EUA, afirmou na semana passada que entidades de fachada offshore foram usadas para inflar receitas e manipular preços de ações.
Ele estava com patrimônio pessoal estimado em US$ 61 bilhões nesta sexta no fim do dia segundo o Bloomberg Billionaire Index, como a 21ª pessoa mais rica do mundo, com queda expressiva em relação à quarta posição que ocupava.
As ações da emblemática Adani Enterprises apagaram uma perda intradiária de 35% para terminar em alta de 1,4% em dia de grandes negociações. Seis das outras nove ações terminaram em baixa.
O banco central da Índia tentou na sexta tranquilizar os investidores abalados pelos eventos em torno do Adani Group, enfatizando que o setor bancário do país permanece “resiliente e estável”. O Reserve Bank of India, que também é o regulador do setor bancário, disse que os bancos estão em conformidade com as regras, incluindo a exposição a empréstimos a grandes empresas. Não nomeou o Adani Group.
A queda no preço das ações parecia imparável no início desta semana, à medida que aumentavam as preocupações com o acesso de Adani a financiamento depois que o bilionário desistiu de uma importante oferta de ações, e as preocupações de longa data sobre a dívida do grupo foram lançadas no cenário global pela Hindenburg Research, do investidor Nathan Anderson.
Algum alívio veio quando a Fitch Ratings e a Moody’s Investors Service destacaram o fluxo de caixa estável de contratos de vendas de longo prazo para algumas das principais empresas de Adani, que vão desde portos até energia verde.
Em um ponto das negociações nesta sexta, as perdas de algumas ações do Adani Group, incluindo o carro-chefe, atingiram mais de 50% desde que Hindenburg publicou seu relatório explosivo.
O investidor short seller disse na ocasião que sete empresas listadas do grupo estariam 85% supervalorizadas, mesmo considerando suas métricas financeiras pelo valor de face. Isso desencadeou uma onda de vendas, com volumes recordes também em contratos de opções.
“Até que os pontos levantados por Hindenburg sejam esclarecidos pela empresa, será um desafio negociar as ações”, disse Suniil Pachisia, estrategista da Pratibhuti Vinihit, com sede em Mumbai.
A recuperação da Adani Enterprises “parece a cobertura de posições vendidas”, já que as negociações agora exigem margens mais altas, acrescentou.
As maiores bolsas de valores da Índia colocaram seis empresas de Adani, incluindo a principal, em uma lista de observação para escrutínio comercial adicional - uma medida que normalmente é aplicada a ações altamente voláteis.
A Fitch Ratings disse na sexta que não há impacto imediato no perfil de crédito das empresas Adani depois do relatório da Hindenburg. Também não espera mudanças materiais no fluxo de caixa previsto.
A Moody’s disse que, embora “esses desenvolvimentos adversos provavelmente reduzam a capacidade do grupo de levantar capital para financiar o Capex (investimento) comprometido ou refinanciar a dívida com vencimento nos próximos 1-2 anos”, está ciente de que uma parte dos gastos de capital é adiável.
“Os ganhos de hoje [sexta] podem ser um salto técnico, mas a liquidação está diminuindo”, disse Avinash Gorakshakar, chefe de pesquisa da Profitmart Securities Pvt.
Enquanto isso, a Bloomberg News informou que o magnata em apuros está em negociações com credores para pagar antecipadamente alguns empréstimos garantidos por ações prometidas, enquanto busca restaurar a confiança na saúde financeira de seu conglomerado. A Adani Green Energy e a Adani Transmission tiveram o pior desempenho do grupo na sexta, perdendo 10% cada.
“Os investidores não estão apenas interessados em liberar promessas, eles querem planos e ações concretas”, disse Sameer Kalra, fundador da Target Investing em Mumbai. “O uso de cada rúpia no balanço é crítico agora. Há muitos interessados”.
Questão nacional
A crise de confiança em Adani se tornou uma questão nacional, com legisladores interrompendo o parlamento por dois dias para exigir respostas do governo do primeiro-ministro Narendra Modi, dada a proximidade de seus interesses com os planos de crescimento do país.
Funcionários do governo tentaram minimizar o impacto, mesmo com o Partido do Congresso, de oposição, planejando protestos em todo o país para destacar os riscos para os pequenos investidores.
Na semana passada, a Hindenburg Research acusou o grupo de manipulação de mercado “descarada” e fraude contábil, alegando que uma rede de entidades offshore controladas pela família Adani em paraísos fiscais foi usada para facilitar corrupção, lavagem de dinheiro e roubo de contribuintes.
O conglomerado negou repetidamente as acusações, chamou o relatório de “falso” e ameaçou com uma ação legal. Adani fez um discurso em vídeo na quinta afirmando que o balanço do grupo é saudável.
As consequências já levaram à remoção da Adani Enterprises dos Índices Dow Jones de Sustentabilidade. Jo Johnson, ex-ministro do Partido Conservador e irmão do ex-primeiro-ministro Boris Johnson, renunciou ao cargo de diretor de uma empresa britânica apontado por Hindenburg em seu relatório sobre Adani.
O pré-pagamento do empréstimo proposto por Adani faria com que os credores liberassem parte das ações das empresas do grupo que foram dadas como garantia, informou a Bloomberg News, citando uma pessoa com conhecimento do assunto. O grupo indiano não enfrentou chamadas de margem sobre essas promessas e está buscando o pré-pagamento de forma proativa, acrescentou a pessoa.
“As preocupações com o contágio estão aumentando, mas ainda estão limitadas ao setor bancário”, disse Charu Chanana, estrategista da Saxo Capital Markets. “O foco permanece em novos riscos de exclusões de índices, enquanto uma resposta consistente sobre as alegações de fraude do Adani Group ainda é aguardada.”
- Com a colaboração de Harry Suhartono, Lorretta Chen, Ishika Mookerjee e Akshay Chinchalkar.
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