Bloomberg — O custo do seguro contra a inadimplência dos países emergentes caiu para o nível mais baixo em quase um ano, à medida que o dólar enfraquece e os investidores apostam que um aperto menos agressivo dos Estados Unidos trará alívio aos países em desenvolvimento.
Os investidores se animaram com os comentários do presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, nesta semana, de que, embora mais aumentos nas taxas de juros dos EUA estejam em jogo, as pressões desinflacionárias já estão se materializando.
O custo de se proteger contra um calote de 18 economias emergentes, da China ao Panamá, caiu para 211 pontos-base nesta sexta-feira (3), segundo dados do IHS Markit, o menor desde antes da Rússia invadir a Ucrânia em fevereiro passado.
O custo da garantia contra a inadimplência atingiu o pico em julho passado, quando o aumento da inflação forçou os principais bancos centrais do mundo a encerrar abruptamente a era do dinheiro fácil, que permitia aos mercados emergentes tomar empréstimos a taxas recorde.
O declínio global do dólar está ajudando a aliviar ainda mais as preocupações sobre como os países emergentes pagarão seus títulos internacionais.
“Os mutuários estão vendo uma luz no fim do túnel, uma vez que muitos bancos centrais do G-10 e EM estão se aproximando de taxas terminais”, disse Mitul Kotecha, chefe de estratégia de mercados emergentes da TD Securities em Cingapura. “O dólar mais fraco está fornecendo um grande amortecedor.”
O rendimento médio dos títulos em dólar vendidos por soberanos de mercados emergentes caiu 181 pontos-base desde outubro, para 7,58%, de acordo com um índice da Bloomberg. Ainda assim, é 223 pontos base maior do que há um ano.
Inadimplentes
Por volta de meados de 2022, o Fundo Monetário Internacional também se tornou mais ativo no apoio a nações em dificuldades em meio a temores de contágio mais amplos.
O medidor de risco Markit consiste em algumas das economias emergentes de crescimento mais rápido, como Filipinas, Arábia Saudita, África do Sul e gigantes latino-americanos, incluindo o Brasil. Não inclui nenhum dos países endividados, como Gana ou Paquistão.
“A direção do dólar, por quanto tempo e quanto o Fed vai apertar e as perspectivas de crescimento global terão uma influência muito mais forte nos grandes mercados emergentes do que alguns defaults ou crises em países de fronteira menores”, disse Nick Stadtmiller, diretor de mercados emergentes da Medley Global Advisors em Nova York.
A economia global deve evitar um pouso forçado para que as percepções de crédito melhorem ainda mais, disse Witold Bahrke, macroestrategista sênior da Nordea Investment Management AB em Copenhague. Ele favorece nações emergentes com “bom impulso de reforma e prudência fiscal”, como Egito, Angola e Indonésia.
“Primeiro, as condições monetárias globais não devem apertar mais a partir daqui”, disse ele. “Em segundo lugar, uma recessão severa nos EUA e na Zona do Euro deve ser evitada. Desnecessário dizer que nada disso faz parte do nosso caso base.”
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