Bloomberg Opinion — O que esperar em 2023? Os investidores agora se preparam para um grande impacto após um ano em as que empresas de tecnologia, as empresas de aquisição de propósito específico (conhecidas como SPACs) e qualquer produto relacionado a criptoativos significaram prejuízo.
As reestruturações de dívidas e as falências corporativas vão aumentar a partir dos níveis baixos atuais e, além da continuidade das consequências do colapso da exchange de cripto FTX, setores intensivos em capital e sensíveis às taxas de juros, como o automotivo e o imobiliário, parecem vulneráveis.
A plataforma digital de carros usados Carvana (CVNA) já teve duas rodadas de demissões, e seus títulos de risco implicam em uma alta probabilidade de inadimplência.
Embora a estreia da Porsche no mercado acionário em setembro tenha mostrado que ainda há apetite dos investidores por empresas de alta qualidade com fortes balanços, o mercado de ofertas públicas iniciais permanecerá moderado e as SPACs continuarão devolvendo dinheiro aos investidores em vez de perseguir negócios que destruam o valor.
Startups privadas terão de levantar dinheiro a valuations muito mais baixos, e empresas de capital aberto de bolsos vazios serão adquiridas por rivais mais capitalizados ou recorrerão a financiamentos esotéricos, como dívida conversível e linhas de crédito de capital próprio. Aqueles com ações baratas demais terão que fazer um caminho inverso para evitar o cancelamento da listagem.
Certos investidores vão aportar recursos em empresas a valuations mais baixos ao fechar o capital das mesmas novamente. Mas fundos de private equity enfrentam suas próprias dificuldades após acumularem muitas dívidas nas empresas em seus portfólios.
Embora as grandes empresas normalmente refinanciassem suas dívidas quando as taxas eram mais baixas e agora contam uma margem de lucro decente, elas terão dificuldades para manter seu poder de precificação inflacionários: os “gastos de vingança” dos consumidores do pós-pandemia vão acabar à medida que o desemprego aumentar e as economias domésticas se esgotarem, pressionando as margens de lucro.
Empresas de transporte e montadoras são especialmente vulneráveis por causa dos lucros inesperados devido a uma agitação na cadeia de abastecimento que agora desapareceu.
O aumento dos salários também pesará nos lucros das empresas. Até agora os acordos salariais têm sido bastante conservadores, mas os trabalhadores não vão tolerar cortes salariais reais para sempre. As greves que perturbaram o Reino Unido em dezembro podem ser apenas um presságio.
O espectro da desindustrialização continuará na Europa à medida que os custos relativamente baixos de energia dos Estados Unidos e os subsídios climáticos protecionistas do governo Biden atraem investimentos através do Atlântico. Espere uma batalha política por isso, bem como a crescente exportação de automóveis e turbinas eólicas da China.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Chris Bryant é colunista da Bloomberg Opinion que cobre empresas industriais. Anteriormente, trabalhou para o Financial Times.
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