Bloomberg — As ações brasileiras superam os pares globais este ano, e alguns investidores ouvidos pela Bloomberg News dizem que mais ganhos provavelmente estão por vir, já que nenhum dos dois candidatos à presidência no primeiro turno de votação deste domingo (2) deve comprometer as contas fiscais do país no curto prazo.
Mas o consenso sobre as perspectivas para o maior mercado de ações da América Latina tende a parar por aí, já que os dois principais candidatos — o ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e o presidente Jair Bolsonaro (PL) — têm visões diferentes sobre várias questões, desde a privatização de empresas estatais ao foco na transição para fontes de energia mais sustentáveis.
Embora Lula tenha falado mais sobre o uso de empresas estatais para ajudar a impulsionar a economia, Bolsonaro pretende continuar avançando com um programa de privatização iniciado durante seu primeiro mandato que deve, possivelmente, incluir a gigante do petróleo Petrobras (PETR3; PETR4).
As pesquisas publicadas antes da abertura das urnas neste domingo (2), em sua maioria, dão vantagem a Lula, e algumas pesquisas sinalizam que o petista poderia receber votos suficientes para uma vitória no primeiro turno. O segundo turno está previsto para 30 de outubro.
Um representante da campanha de Lula não quis comentar. A campanha de Bolsonaro não respondeu a um pedido por comentários.
O Ibovespa subiu 7,9% em dólares este ano, em comparação com uma queda de 25% no índice S&P 500 dos Estados Unidos. Os valuations das empresas ainda parecem historicamente atraentes, segundo investidores. “O Brasil está barato”, disse Greg Lesko, gerente de portfólio da Deltec Asset Management em Nova York.
Veja o que esperar:
Construtoras
Os esforços para fortalecer o segmento habitacional de baixa renda do Brasil “devem continuar independentemente dos resultados políticos”, escreveram analistas do Citigroup (C), incluindo Andre Mazini, em nota no início deste mês.
Isso significa que construtoras com foco em habitação de baixa renda — como a MRV (MRVE3) e a Direcional Engenharia (DIRR3) —, podem ver um interesse renovado de investidores. Outro impulso para o setor pode vir de um fim esperado do ciclo de aperto no Brasil. O Banco Central (BC) deixou a taxa Selic inalterada em sua reunião de setembro, após uma alta de 1.175 pontos-base.
Empresas estatais
Embora Lula tenha sinalizado que a Petrobras poderia embarcar em um novo ciclo de investimentos em ativos de menor retorno, como refinarias, Bolsonaro disse em agosto que sua equipe econômica tinha luz verde para propor e planejar uma possível venda da estatal. O governo controla a Petrobras com uma participação de 50% nas ações ordinárias da empresa de US$ 76 bilhões.
“Não acho que a Petrobras valha zero sob o governo Lula, e os investidores estão cientes que seu retorno dificilmente representará uma volta para os anos de governo da Dilma”, disse Leonardo Rufino, gerente de portfólio da Mantaro Capital no Rio de Janeiro. “Mas espera-se um nível mais alto de interferência política.”
Varejo e consumo
O veterano investidor em mercados emergentes, Mark Mobius, disse que “provavelmente haverá um aumento nos gastos do consumidor” sob Lula. O ex-presidente sinalizou que, além de manter o atual programa social que paga R$ 600 em dinheiro para famílias brasileiras de baixa renda, ele aumentaria o valor em R$ 150 por criança menor de seis anos. No início deste mês, Bolsonaro também indicou que pretendia aumentar os gastos feitos por meio de seu principal programa Auxilio Brasil em R$ 200 a R$ 800 por mês para quem conseguir um emprego enquanto recebe o benefício.
Por isso, a atenção pode se voltar para operadoras de shoppings, como a BR Malls (BRML3). Já as varejistas e algumas empresas que atendem a consumidores de baixa renda, incluindo Magazine Luiza (MGLU3), Mercado Livre (MELI34), Lojas Renner (LREN3), poderiam se beneficiar de maiores gastos do consumidor como resultado dos programas de estímulo, segundo o estrategista de ações do JPMorgan (JPM) Emy Shayo.
Educação
As ações de empresas de educação com fins lucrativos, como Anima (ANIM3) e Cogna (COGN3), se recuperaram recentemente, quando Lula disse que impulsionará o programa educacional do governo, conhecido como Fies, concedendo novos empréstimos a estudantes. Analistas do Banco BTG Pactual (BPAC11) alertaram investidores sobre apostas contra empresas de educação.
Exportadores de commodities
Se os traders perceberem uma política macroeconômica mais intervencionista sob Lula, que aumente a pressão sobre o real brasileiro, eles podem se voltar para a segunda maior produtora de minério de ferro do mundo, a Vale (VALE3), e para a fabricante de celulose Suzano (SUZB3), que recebem uma parte considerável de receita em dólares.
ESG
Lula sinalizou que a transição para a energia verde deve ser um pilar fundamental de seu programa econômico. Isso pode atrair alguns investidores que se assustaram com a retórica inflamada de Bolsonaro em tópicos que vão da floresta amazônica à pandemia de covid-19. Isso significa que empresas como a companhia de gestão de resíduos Ambipar (AMBP3) podem ter um bom desempenho e, de forma mais ampla, que os estoques de grande capitalização podem se beneficiar do aumento das entradas.
“Um governo Lula é considerado comparativamente mais comprometido com uma agenda ESG, que poderia eventualmente pagar dividendos de política externa”, escreveu o economista do Goldman Sachs (GS), Alberto Ramos, em nota.
— Com assistência de Felipe Marques, Barbara Nascimento e Simone Iglesias.
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