Bloomberg Opinion — A nova capacidade dos americanos de trabalhar remotamente pode ajudar a explicar por que o aumento salarial ajustado à inflação foi tão decepcionante no ano passado, de acordo com novas pesquisas de um grupo de economistas. As constatações não confortam os trabalhadores com dificuldades para acompanhar os preços ao consumidor, mas podem ser boas notícias para a inflação – pelo menos por enquanto.
O raciocínio é que o trabalho remoto tem um “valor de benefício”, muito parecido com um carro da empresa ou uma academia na empresa. Os trabalhadores remotos e híbridos passam menos tempo se deslocando e se preparando para ir ao escritório, e podem aproveitar a oportunidade de terminar as tarefas depois que seus filhos vão para a cama.
Infelizmente, acontece que esses benefícios não são gratuitos, e parte da queda de 3% na média real dos ganhos por hora no ano passado pode refletir o custo oculto da flexibilidade. Usando novos dados de pesquisa de empresas, economistas liderados por José Maria Barrero e Nicholas Bloom estimaram o valor de benefício do crescimento salarial moderado do trabalho remoto em cerca de 2 pontos percentuais ao longo de dois anos.
No mundo da política monetária, essa seria uma boa notícia para o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, que está tentando conter a pior inflação dos últimos 40 anos. Embora o crescimento salarial seja geralmente bom, as autoridades que navegam pelo aumento dos preços ao consumidor estão cautelosos com uma situação em que os trabalhadores exigem salários muito mais altos para compensar os produtos muito mais caros.
Esse cenário pode desencadear uma espiral tóxica de “salários-preços”, levando as empresas a aumentar ainda mais o custo das mercadorias para atender a custos de mais altos de mão-de-obra. Por mais frustrante que seja para os trabalhadores aceitarem salários mais baixos na margem, convém a todos que Powell leve a economia de volta a um cenário de aparentes preços estáveis para fins de um mercado de trabalho sustentável.
Para ter certeza, uma interpretação da queda nos salários reais – a mais preocupante para Powell – é que os salários são ajustados com um atraso e que outra queda significativa pode estar no horizonte. Olivier Blanchard, economista do Instituto de Tecnologia de Massachusetts, delineou essa preocupação em um artigo no início deste ano:
Para determinadas condições do mercado de trabalho, os trabalhadores querem um determinado salário real (esperado), independente do que possa ter acontecido com os salários reais por acidente no passado. Se, após um episódio em que a inflação real acabou excedendo a inflação esperada, os salários reais acabassem ficando muito baixos, eles gostariam de recuperar o atraso.
O último artigo sugere que pode haver menos espaço para recuperação que o esperado e, portanto, menos pressão inflacionária no horizonte.
Em sua pesquisa, Barrero e Bloom perguntaram aos executivos se nos últimos 12 meses, suas empresas haviam “ampliado as oportunidades de trabalhar em casa (ou em outros locais remotos) como uma forma de manter os funcionários felizes e moderar as pressões de crescimento salarial”. Se a resposta fosse sim, a pesquisa perguntava qual era sua “melhor estimativa” da moderação das pressões de crescimento dos salários. Outras perguntas acabavam questionando o mesmo para os 12 meses à frente.
Claramente, alguns trabalhadores de baixa renda tiveram ganhos mais altos do que os próximos ao topo, mas isso faz certo sentido sob a estrutura de Barrero-Bloom porque muitos desses empregos continuaram sendo presenciais, mesmo que muitos empregos de colarinho branco tenham ficado remotos durante a pandemia. A resultante diminuição da diferença salarial deveria ter um asterisco ao lado, porque muitos daqueles cujos ganhos mais aumentaram o conseguiram às custas de enfrentar um vírus então desconhecido.
Nada disso significa que Powell pode relaxar, é claro. As relações no novo artigo só se mantêm enquanto os empregos continuarem remotos, e a mudança para o trabalho remoto provavelmente será um efeito único. Por enquanto, isso pode significar que o risco de “recuperação” nos salários parece silencioso, mas o risco de uma espiral persistirá enquanto a inflação continuar em uma alta de quatro décadas. A capacidade de não precisar se deslocar e poder trabalhar em casa de pijama não compensará os salários decepcionantes para sempre.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Jonathan Levin trabalhou como jornalista da Bloomberg na América Latina e nos EUA, cobrindo finanças, mercados e fusões e aquisições. Mais recentemente, atuou como chefe da sucursal da empresa em Miami. Ele é analista financeiro certificado pelo CFA Institute.
--Este texto foi traduzido por Bianca Carlos, localization specialist da Bloomberg Línea.
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