Bloomberg — As chamadas empresas de cheque em branco têm sofrido uma liquidação épica, mas para investidores pacientes, o colapso cria uma oportunidade de ganhar dinheiro fácil com uma peculiaridade na estrutura desses veículos: suas carteiras de Treasuries.
Comprar ações de empresas de propósito específico de aquisição que estão sendo negociadas com desconto em relação aos fundos que lastreiam esses ativos pode render cerca de US$ 3,45 bilhões, de acordo com dados compilados pela SPAC Research, com sede em Chicago.
Isso é possível porque um SPAC (Special Purpose Acquisition Company, em inglês) que levanta capital em uma oferta inicial tem que manter o dinheiro em títulos do Tesouro americano até que conclua uma aquisição.
Se os acionistas não gostarem da empresa alvo - ou se um SPAC não conseguir encontrar nada dentro de um prazo definido - os investidores podem resgatar suas ações em dinheiro ao preço da oferta inicial, mais os juros ganhos.
Com 717 empresas de cheque em branco ativas procurando negócios ou a caminho de concluí-los, e mais de 600 delas negociadas com desconto, os investidores que compram a preços deprimidos podem obter retornos anualizados de 3,6%, segundo dados da Accelerate Financial Technologies. Em alguns caso, os ganhos podem chegar a 21% ao ano.
É uma “oportunidade fenomenal para investidores de renda fixa”, segundo Julian Klymochko, diretor de investimentos da Accelerate, que administra um fundo negociado em bolsa de arbitragem com SPACs que está se aproveitando da turbulência do setor.
“A arbitragem com SPAC permite que os investidores gerem rendimento na faixa de um dígito com risco mínimo”, disse Klymochko em entrevista. “Se o mercado mudar em termos de sentimento, esses retornos de um dígito podem se tornar retornos de dois dígitos”.
Prazos próximos
O Screaming Eagle, SPAC liderado por um executivo de longa data de Hollywood, Harry Sloan, está entre as ações de que Klymochko gosta.
O SPAC era negociado a US$ 9,74 na quarta-feira, representando ganhos no papel de 26 centavos por ação antes do prazo de janeiro de 2024. O Mountain Crest e Digital Health estão entre os SPACs que oferecem um pagamento menor com prazos mais curtos.
Algumas empresas de cheque em branco mantém fundos em excesso deliberadamente para atrair investidores.
A Denali Capital, um dos mais novos SPACs a estrear no mercado dos EUA, colocou US$ 10,20 por ação em sua conta fiduciária, o que significa que os investidores que compraram pelo preço de US$ 10 do IPO poderiam manter as ações e optar por resgatá-las a US$ 10,20 no momento em que um negócio estiver para ser fechado, ou quando o prazo de um ano para comprar algo expirar.
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