Bloomberg — Os tempos gloriosos dos títulos de alto risco de países emergentes ficaram para trás e esse mercado agora está parado.
Em 2022, nem um único título governamental foi vendido por uma nação em desenvolvimento sem grau de investimento. No mercado corporativo, ocorreram poucas transações e somente uma acima de US$ 500 milhões.
É uma reviravolta em relação aos dois anos anteriores, quando os investidores estavam ávidos por dívidas de alto rendimento e empresas e governos inundaram o mercado com vendas de mais de US$ 250 bilhões.
A situação atual não poderia ser mais diferente. Os mercados globais enfrentam um grande movimento de venda de títulos do Tesouro dos EUA e a possibilidade de a Rússia invadir a Ucrânia afasta gestores de recursos dos mercados mais arriscados.
“Os países não devem emitir nos níveis atuais”, disse Richard Segal, analista de pesquisa da Ambrosia Capital, com sede em Londres.”
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“Os investidores veriam essa abordagem como desespero, o que poderia causar uma venda maior.”
As perdas foram acentuadas. Um índice Bloomberg que acompanha dívidas de mercados emergentes com classificação de alto risco teve o pior início de ano já registrado. O rendimento dessa referência subiu 0,63 ponto percentual em 2022 para 7,87%, próximo do maior nível desde julho de 2020.
A captação total em 2022 ficou em US$ 2,1 bilhões, uma queda de 89% em relação ao mesmo período do ano passado.
“Os níveis e o pano de fundo macroeconômico não estão muito propícios para emissões de títulos de alto rendimento no momento”, disse Rodica Glavan, responsável pela área de renda fixa corporativa para mercados emergentes da Insight Investment Management em Londres. “Os motivos incluem aspectos técnicos, influxos pequenos, macroeconomia e taxas voláteis e investidores nervosos.”
O prêmio de risco para junk bonds de alto risco de mercados emergentes ultrapassou a média de cinco anos, evidenciando a apreensão dos investidores.
No segmento voltado para emissões com grau de investimento, as vendas acontecem em meio a sinais de estresse. As captações totalizam US$ 31 bilhões este ano, uma queda de 20% em relação ao mesmo período de 2021.
As empresas foram forçadas a reduzir o tamanho das colocações e aceitar custos mais elevados. A EIG Pearl Holdings só conseguiu levantar US$ 2,5 bilhões — menos do que a faixa de US$ 3,5 bilhões a US$ 4,4 bilhões pretendida inicialmente. Já a Coca Cola Icecek, engarrafadora da Coca-Cola com sede em Istambul, não conseguiu reduzir o custo na emissão de US$ 500 milhões em títulos na semana passada.
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