Bloomberg — Uma das maiores vítimas da venda de criptomoedas é o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
O fundo de US$ 27 bilhões caiu quase 17% até agora em 2022, superando o declínio de quase 9% do Bitcoin. Como resultado, o preço do GBTC fechou 26,5% abaixo do valor do Bitcoin que detém na terça-feira, ampliando o chamado desconto para níveis recordes, segundo dados da Bloomberg.
É uma dinâmica que atormenta o GBTC há meses. O fundo não permite resgates de ações da mesma maneira que um fundo negociado em bolsa, o que significa que a oferta de ações não pode ser criada e destruída com a mudança da demanda. Como resultado, as ações caíram à medida que os investidores recuaram drasticamente das criptomoedas, exacerbando o desconto no preço das ações.
A Grayscale Investment se inscreveu na Securities and Exchange Commission em outubro para converter o GBTC em um ETF - que deve reparar rapidamente o desconto - mas os reguladores ainda não aprovaram um fundo Bitcoin apoiado fisicamente.
“O GBTC continua caindo à medida que o desconto aumenta”, escreveu Brent Donnelly, presidente da Spectra Markets, em um relatório. “O GBTC é basicamente uma aposta binária em um ETF físico neste momento. Tentador, mas tentador da maneira como as armadilhas de valor podem ser tentadoras.”
O GBTC teve um desconto pela primeira vez em fevereiro passado, quando o número de ações em circulação disparou, após anos de negociação com um prêmio em relação ao Bitcoin. No entanto, o lançamento de ETFs de Bitcoin no Canadá e os primeiros ETFs de Bitcoin apoiados em derivativos dos EUA erodiram a vantagem competitiva do GBTC. A empresa controladora da Grayscale, o Digital Currency Group, procurou reparar o desconto comprando de volta as ações do GBTC.
O preço do GBTC se deslocou do Bitcoin em um grau ainda maior do que o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), que é vulnerável a erros de rastreamento, pois possui contratos futuros. Enquanto o Bitcoin subiu 1,6% na terça-feira, BITO e GBTC caíram 3,3% e 6,4%, respectivamente.
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