Bloomberg — Diante da disparada dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, os investidores estão abandonando um dos maiores fundos negociados em bolsa que acompanham esses papéis.
Só na segunda-feira (3), saíram quase US$ 1,2 bilhão do ETF (exchange-traded fund) iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), que detinha US$ 18 bilhões. Foi a terceira maior saída desde seu lançamento, em 2002, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. O ETF se desvalorizou na terça-feira após registrar a maior perda desde março, enquanto o rendimento do título público com prazo de 30 anos permanece acima de 2%.
A onda de vendas é estimulada pelo volume de emissões de títulos corporativos com grau de investimento -- investidores frequentemente se livram de papéis do Tesouro para abrir espaço para novos instrumentos -- e pela melhora das perspectivas para ativos de risco, afirmou Peter Chatwell, da Mizuho International. O S&P 500 bateu recorde no primeiro pregão de 2022, embalado por apostas na força da economia americana.
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“Com a visão consensual de que as ações e os rendimentos dos títulos de longo prazo vão subir, o mercado agora está precificando isso”, disse Chatwell, estrategista-chefe multiativos da Mizuho. “TLT dificilmente terá um bom desempenho a menos que ou até que o apetite por risco azede.”
TLT recuava mais 0,4% nesta terça-feira (4) e atingiu a menor cotação desde outubro. As bolsas continuaram avançando e o S&P 500 subiu 0,4%.
Enquanto o TLT perde dinheiro, os fundos negociados em bolsa que tendem a se beneficiar da alta de rendimentos atraíram aplicações. O Financial Select Sector SPDR Fund (código XLF), com US$ 46 bilhões, absorveu US$ 1,1 bilhão, seu maior influxo diário desde fevereiro. Com isso, o ETF subiu 1,2%.
Para Chatwell, a dinâmica de inflação e o apetite por risco vão esfriar no segundo trimestre, aliviando a pressão sobre TLT. No entanto, os investidores de renda fixa nos EUA devem se preparar para mais perdas antes que isso aconteça.
“Quando a perspectiva para as ações fica mais equilibrada, então o ganho gerado pelas ações em comparação com os títulos ganha muita importância”, disse Chatwell. “A essa altura, TLT terá espaço para valorização, mas antes disso, será difícil gerar retorno positivo.”
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