Bloomberg — As incorporadoras imobiliárias da China estão vendo as contas a pagar em janeiro crescerem e, por outro lado, diminuírem as opções para levantar os recursos necessários para quitá-las. O setor precisará encontrar US$ 197 bilhões para cobrir títulos, cupons, produtos fiduciários e salários diferidos para milhões de trabalhadores migrantes, de acordo com cálculos da Bloomberg e estimativas de analistas. Pequim pediu que construtoras como China Evergrande Group cumpram as folhas de pagamento até o final do mês, a fim de evitar o risco de agitação social.
A política para o mercado imobiliário continua apertada mesmo depois que a China, em dezembro, se voltou para apoiar o crescimento econômico. O foco futuro provavelmente será garantir que as casas sejam entregues e o banco central do país está incentivando as empresas financeiras a ajudar na atividade de aquisição no setor imobiliário. Os pagamentos de títulos para empresas sob estresse são maiores neste mês do que novembro e dezembro combinados.
Veja mais: China mira medidas proativas para estabilizar economia em 2022
Os cálculos das contas de janeiro incluem:
- Salários dos trabalhadores: 1,1 trilhão de yuans (US$ 173 bilhões), estimativa dos economistas da Nomura Holdings Inc.
- Títulos em dólar: US$ 6,04 bilhões em pagamentos de principal e US$ 1,7 bilhão em cupons, segundo dados compilados pela Bloomberg
- Notas onshore: 37,2 bilhões de yuans em pagamentos de principal e 6,6 bilhões de yuans em cupons, mostram dados compilados pela Bloomberg
- Produtos de confiança: vencem 60,2 bilhões de yuans, de acordo com o rastreador de dados Use Trust
- Também há pagamentos de juros sobre títulos locais e offshore, contas a fornecedores e potencial dívida oculta.
Para empresas menores ou em dificuldades, não está claro de onde virá o dinheiro. Os rendimentos foram tão elevados no exterior que o mercado de títulos em dólar permanece efetivamente fechado para refinanciamento, uma situação que os analistas do HSBC Holdings Plc preveem que continuará por pelo menos mais seis meses. Apenas algumas construtoras mais fortes do setor privado recentemente acessaram o mercado de crédito interbancário onshore, enquanto as baixas avaliações das ações limitam o escopo para financiamento de ações.
O aumento na geração de receitas a partir de um mercado imobiliário enfraquecido continua sendo um desafio. Além disso, empresas como a Evergrande têm lutado para vender ativos não essenciais.
Dívidas de títulos das construtoras - US$ 5,6 bilhões
Para construtores cuja dívida teve os piores retornos em 2021 em um índice Bloomberg de títulos em dólar de alto rendimento da China, abaixo está um calendário semanal para pagamentos de juros e principal devidos em notas locais e offshore. Alguns pagamentos podem ter períodos de carência, a menos que seja declarado de outra forma.
Embora a lista exclua empresas inadimplentes no ano passado, ela inclui Evergrande e Kaisa Group Holdings Ltd. As incorporadoras disseram que estão em negociações com os detentores dos títulos, mas ainda não esclareceram seus planos para pagamentos futuros.
Evergrande e Kaisa - US$ 1,66 bilhão incluindo título com opção de venda
- O título da Evergrande no valor de 4,5 bilhões de yuans com vencimento em 2023 está disponível em 8 de janeiro; também o pagamento do primeiro cupom de 314,1 milhões de yuans
- Cupom de US$ 26,25 milhões da Kaisa no título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 15 de janeiro
- Cupom de US$ 57,5 milhões da Evergrande do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom da Evergrande de US$ 60 milhões do título com vencimento em 2024, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom de US$ 8,65 milhões da Kaisa do título com vencimento em julho, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom da Kaisa de US$ 40,8 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 23 de janeiro
- Cupom da Kaisa de US$ 24,9 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 23 de janeiro
- Cupom de US$ 115 milhões da unidade Evergrande Scenery Journey do título para outubro, prazo de pagamento em 24 de janeiro
- Cupom de US$ 120 milhões da Scenery Journey com vencimento em 2023,prazo de pagamento em 24 de janeiro
- Cupom da Evergrande de US$ 50,4 milhões do título com vencimento em 2023, período de carência termina em 27 de janeiro
- Cupom da Evergrande de US$ 204,8 milhões do título com vencimento em 2025, período de carência termina em 27 de janeiro
- Cupom de US$ 105,35 milhões da Kaisa do título com vencimento em 2024, período de carência termina em 29 de janeiro
- Cupom de US$ 48,75 milhões da Kaisa referente ao título com vencimento em 2022, período de carência termina em 29 de janeiro
- Cupom da Kaisa de US$ 40,25 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 30 de janeiro
Veja mais: China apoia setor imobiliário com ajuda para M&A e corte de juro
Semana 1 (1 a 7 de janeiro) - US$ 234 milhões
- Cupom da Agile de US$ 14,4 milhões de títulos com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 2 de janeiro
- Cupom da Zhenro de 57,5 milhões de yuans de títulos com vencimento em junho, prazo de pagamento em 2 de janeiro (o porta-voz disse que o pagamento será feito dentro do prazo)
- US$ 61,8 milhões em títulos da Logan com vencimento em 3 de janeiro, mais US$ 1,78 milhão em juros
- Cupom de 297,5 milhões de yuans da Guangzhou R&F do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 3 de janeiro
- Cupom da Shimao de US$ 23,75 milhões do título com vencimento em julho, prazo de pagamento em 3 de janeiro
- Cupom da Redco de 31,8 milhões de yuans do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 6 de janeiro
- Cupom da Logan de US$ 7,05 milhões do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 6 de janeiro
- Título da Seazen de 310 milhões de yuans com vencimento em 7 de janeiro, mais 17,05 milhões de yuans em juros
- Cupom da Zhenro de US$ 13 milhões do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 7 de janeiro
Semana 2 (8 a 14 de janeiro) - US$ 1,42 bilhão
- Cupom de US $ 18,6 milhões da Times China com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 8 de janeiro
- Cupom da Shenzhen Logan de 48 milhões de yuans do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 8 de janeiro
- Cupom de 20,6 milhões de yuans da Shanghai Shimao com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 9 de janeiro
- Cupom da Sunac de US$ 19,5 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 9 de janeiro
- Cupom da Sunac de US$ 21 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 9 de janeiro
- Cupom da Sunac de US$ 24,1 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 10 de janeiro
- Título da KWG de US$ 250 milhões com vencimento em 11 de janeiro, mais $ 7,5 milhões em juros
- Título da Yango Justice de US$ 24,7 milhões com vencimento em 11 de janeiro, mais $ 650.000 em juros
- Cupom da Shimao de US$ 15 milhões do título com vencimento em 2031, prazo de pagamento em 11 de janeiro
- Cupom da unidade de Guangzhou R&F Easy Tactic de US$ 18,3 milhões do título com vencimento em 2024, prazo de pagamento em 11 de janeiro
- Cupom da Powerlong de 66 milhões de yuans do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 11 de janeiro
- Cupom da Logan de US$ 9,56 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 12 de janeiro
- Título de US$ 725 milhões da Easy Tactic com vencimento em 13 de janeiro, mais US$ 20,8 milhões em juros (extensão de proposta)
- Título da unidade da Zhenro ZhenAn Glory de US$ 100 milhões com vencimento em 13 de janeiro, mais US$ 2,6 milhões em juros
- Cupom de US$ 6,9 milhões da Shimao do título com vencimento em 2030, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom de US$ 8,48 milhões da Greentown do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom da Greentown de 98 milhões de yuans do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom da Logan de US$ 6,75 milhões do título com vencimento em 2028, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom da Redsun de US$ 12,8 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom de US$ 6,68 milhões do Seazen Group do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom da KWG de US$ 11,1 milhões do título com vencimento em 2027, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom de US$ 23,8 milhões da Yuzhou do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom de US$ 17,8 milhões da Yuzhou do título com vencimento em 2027, prazo de pagamento em 13 de janeiro
- Cupom de US$ 9,75 milhões da China Central do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 14 de janeiro
- Cupom da Logan de US$ 8,63 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 14 de janeiro
- Cupom de US$ 10,1 milhões da Times China do título com vencimento em 2027, prazo de pagamento em 14 de janeiro
Semana 3 (15 a 21 de janeiro) - US$ 831 milhões
- Nota de 2 bilhões de yuans da Shanghai Shimao com vencimento em 15 de janeiro, mais 93 milhões de yuans em juros
- Cupom da Shimao de US$ 28 milhões do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 15 de janeiro
- Cupom de US$ 13,9 milhões da Yango Justice do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 15 de janeiro
- Cupom de US$ 13,4 milhões da Yango Justice do título com vencimento em 2024, prazo de pagamento em 15 de janeiro
- Cupom de US$ 6,94 milhões da unidade Seazen New Metro Global do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 15 de janeiro
- Cupom da Shimao de US$ 13 milhões do título com vencimento em 2027, prazo de pagamento em 16 de janeiro
- Cupom da Logan de US$ 13 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 16 de janeiro
- Cupom da Redsun de US$ 22,1 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 16 de janeiro
- Cupom de US$ 16,9 milhões da Times China do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 16 de janeiro
- Cupom de US$ 7,25 milhões da China Central do título com vencimento em 2024, prazo de pagamento em 16 de janeiro
- Cupom de 22,5 milhões de yuans da Shanghai Shimao do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 19 de janeiro
- Cupom da Sunac de 107,4 milhões de yuans do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 19 de janeiro
- Título de US$ 188 milhões da China Aoyuan com vencimento em 20 de janeiro, mais US$ 3,93 milhões em juros
- Shanghai Powerlong disse que vai pagar 930 milhões de yuans em 20 de janeiro para atender a opção de venda do título de 2025; Cupom de 62 milhões de yuans também devido
Semana 4 (22 a 31 de janeiro) - US$ 1,46 bilhão
- Cupom da Ronshine de US$ 18,6 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom de 69 milhões de yuans do Grupo Yango do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom da Sunac de 37,5 milhões de yuans do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Cupom da Greentown de 19,9 milhões de yuans do título com vencimento em 2024, prazo de pagamento em 22 de janeiro
- Nota de US$ 500 milhões da China Aoyuan com vencimento em 23 de janeiro, mais US$ 21,25 milhões em juros
- Nota de Yuzhou US$ 242,1 milhões com vencimento em 23 de janeiro, mais US$ 10,4 milhões em juros
- Cupom da Powerlong de $ 14,6 milhões do título com vencimento em 2023, prazo de pagamento em 23 de janeiro
- Greentown disse que vai pagar 495 milhões de yuans em 24 de janeiro para atender a opção de venda do título de 2024
- Título da Yuzhou de US$ 347,45 milhões com vencimento em 25 de janeiro, mais US$ 10,4 milhões em juros
- Cupom da Ronshine de US$ 10,65 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 25 de janeiro
- Nota da Powerlong HK$ 1 bilhão (US$ 128,2 milhões) com vencimento em 26 de janeiro, mais HK$ 30 milhões em juros
- Cupom da Powerlong de US$ 4 milhões do título com vencimento em julho, prazo de pagamento em 26 de janeiro
- Cupom da Sunac de US$ 19,5 milhões do título com vencimento em 2026, prazo de pagamento em 26 de janeiro
- Cupom de US$ 13,1 milhões da Easy Tactic do título com vencimento em julho, prazo de pagamento em 28 de janeiro
- Cupom de 40,1 milhões de yuans do Grupo Yango do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 29 de janeiro
- Cupom da Shimao de US$ 13 milhões do título com vencimento em 2025, prazo de pagamento em 30 de janeiro
Veja mais em Bloomberg.com
