Bloomberg — Quem pensava que seria impossível ver um pior desempenho do que o do setor aéreo, atingido pela crise de saúde global, basta olhar para ações de energia renovável na Europa.
As sucessivas ondas da pandemia minaram repetidamente as esperanças de um renascimento da aviação e do turismo. Viagem e lazer era o setor com pior desempenho no índice Europe Stoxx 600 este ano, tendo ficado de fora do rali que impulsionou ações da região para recordes seguidos.
E, no entanto, o desempenho de companhias aéreas na verdade superou o de ações verdes em 2021, apesar das promessas de governos anunciadas este ano de reduzir as emissões de gases de efeito estufa e investir pesado em energia limpa. Um indicador das maiores ações europeias e mais líquidas no setor de energia renovável mostra queda de 20% em 2021, justo quando o Stoxx 600 termina o ano perto de máximas.
A ação da Deutsche Lufthansa se desvalorizou cerca de 20% neste ano, enquanto o papel da International Consolidated Airlines Group, dona da British Airways, mostra queda de 12%. Por mais decepcionantes que possam parecer, esses retornos parecem estelares em comparação com quedas de 37% da Siemens Gamesa Renewable Energy, e 33% para a líder em parques eólicos offshore Orsted.
Depois de sua ação cair cerca de 30% neste ano, a Vestas Wind Systems alertou para mais perdas em meio à alta dos preços das commodities e gargalos na cadeia de suprimentos, que afetaram a produção. Mas o custo das matérias-primas não é o único motivo para os baixos retornos.
De certa forma, as ações verdes pagam o preço do sucesso passado, já que o rali de 2019 e 2020 elevou muito os preços dos papéis. Agora, grande parte das boas notícias sobre promessas de governos para levar suas economias em direção a um modelo de baixo carbono já está precificada.
Mesmo depois da queda no preço das ações este ano, a Siemens Gamesa é negociada a 52 vezes o lucro projetado para o próximo ano, e a Vestas, a 45 vezes. Isso se compara a 15,7 vezes para o índice Stoxx 600.
Embora estrategistas de renda variável de empresas como BlackRock, Goldman Sachs e Société Générale tenham dito que a descarbonização traz oportunidades sem precedentes para investidores, os desafios permanecem.
Os valuations de “ações verdes ainda estão elevados”, disseram em nota Tim Craighead e Laurent Douillet, estrategistas da Bloomberg Intelligence. “As expectativas de vendas mais baixas e preços mais altos do aço pressionam os lucros com turbinas eólicas.”
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