Bloomberg — Um “sell-off” brutal que eliminou bilhões de dólares de empresas de crescimento ainda sem lucro, além de ações originadas de IPOs recentes e Spacs agora alcançou o Bitcoin, desafiando ainda mais a tolerância a risco e o peso dos custos de corretagem entre os pequenos investidores.
Os investidores de varejo, cuja disposição de permanecer firme no mercado em meio à turbulência ajudou a impulsionar o S&P 500 a um ganho de 21% em 2021, estão agora tratando algumas de suas piores feridas do ano, à medida que as perdas se acumulam em diversos segmentos mais especulativos.
Uma virada hawkish do Federal Reserve e variante ômicron apagaram mais de 10% do valor de mercado das criptomoedas, US$ 50 bilhões de ações de empresas recém-chegadas à bolsa e 14% de uma cesta de “ações memes”.
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Embora os day-traders tenham sido testados antes, já se passaram anos desde que isso aconteceu sem o suporte aberto dos bancos centrais, cujo tom de mudança em torno da inflação fez os mercados de risco girarem na semana passada. Especuladores profissionais já se posicionaram, descarregando o risco no ritmo mais rápido em 20 meses.
Grandes perdas em um ativo como o Bitcoin têm o potencial de diminuir a confiança entre um grande segmento desses investidores, um conceito descrito como efeito de riqueza negativo. Ao todo, os investidores em criptoativos têm cerca de US$ 250 bilhões a menos em suas contas do que tinham quando as ações começaram a cair em 26 de novembro.
É um cenário preocupante para o mercado antes da abertura dos futuros do S&P 500 neste domingo em Nova York.
“Comprar na baixa não funcionou bem na semana passada, então os investidores de varejo podem estar puxando seu apetite um pouco”, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co. “Já que eles têm sido tão importantes para o lado da demanda da equação oferta/demanda este ano, sua ausência é um desenvolvimento indesejável para os compradores.“
Bitcoin
Se o Bitcoin, que é negociado 24 horas por dia, for uma indicativo do que está acontecendo, os mercados sofrerão mais volatilidade. A criptomoeda perdeu até 21% desde o fechamento do mercado de ações de sexta-feira e oscilou descontroladamente ao longo do fim de semana. O valor baixou para cerca de US$ 42.290 em um ponto, bem abaixo de seu recorde de quase US$ 69 mil apenas algumas semanas atrás.
Enquanto isso, os contratos futuros de Bitcoin em aberto também estão despencando e as taxas de funding para operações em algumas bolsas importantes tornaram-se negativas, o que significa que aqueles com posições vendidas estão pagando um prêmio - todos os sinais de que as posições criptoativos estão num frenesi de “sell-off”.
A derrocada vista na semana passada em ações e criptomoedas forneceu mais evidências de que o Bitcoin é uma proteção imperfeita para carteiras institucionais. Embora tenha uma correlação atraente perto de zero com as principais classes de ativos, sempre que ações foram vendidas com baixa de 5% ou mais ao longo de um mês na última década, o Bitcoin caiu 86% do tempo com uma desvalorização média de 13%, disse o gerente de ativos Man Group em uma nota recente.
“O Bitcoin é visto como um ativo chave com risk-on/risk-off; então, se permanecer baixo - e especialmente se continuar a cair - será um grande alerta vermelho para outros ativos de risco na próxima semana”, disse Maley .
Matthew Tuttle, CEO da Tuttle Capital Management LLC, concorda. Os investidores cripto gostam de argumentar que o Bitcoin é uma proteção contra a inflação, mas na verdade age como um ativo de risco, disse ele.
“Uma liquidação não é uma coisa boa para as ações, elas estão relacionadas do ponto de vista do risk-on/risk-off”, disse ele em uma entrevista. “O que é lamentável porque os mercados de ações terminaram na sexta-feira com uma nota decente. As perdas em uma área tão grande também nunca são boas para o sentimento geral.”
Grandes perdedores
Os nervos dos investidores foram repetidamente testados ao longo da semana passada - e os superlativos aumentaram rapidamente, com grandes gestoras de perfil especulativo assumindo grandes perdas.
O fundo ARK Innovation de Cathie Wood perdeu cerca de 13%, e teve sua pior semana desde fevereiro. Um índice de SPACs perdeu cerca de 6% naquele período - pior movimento desde março. E um fundo negociado em bolsa da VanEck que rastreia algumas das empresas mais mencionadas na internet perdeu quase 9%.
Os investidores de varejo estão até mesmo ressentindo-se de alguns nomes de grande tecnologia que antes eram queridinhos do mercado, incluindo a Meta Platforms Inc., empresa controladora do Facebook, que caiu quase 8% na semana passada. Isso superou em muito as perdas entre seus pares gigantes de tecnologia, mas não foi o aumento de compras de investidores de varejo que ajudou a tirar a ação dessa situação.
Doug Ramsey, diretor de investimentos do Leuthold Group, diz que as medidas internas de risco de sua gestora para lidar em momentos como o atual são consideradas extremas, mesmo se tratando de níveis que seriam esperados para produzir uma recuperação. “Portanto, se o mercado não puder se recuperar na próxima semana - especialmente com o calendário muito favorável - eu ficaria muito preocupado”, disse ele.
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