Bloomberg — Os investidores europeus terão uma jornada acidentada no próximo ano, segundo Graham Secker, do Morgan Stanley.
Embora os mercados devam ter tendência geral de alta, uma queda de dois dígitos em 2022 é “bastante provável”, disse o estrategista-chefe de ações da Morgan Stanley em uma entrevista. “As ações subiram por 18 meses em linha reta, sem correção de qualquer magnitude significativa”, disse Secker. “Não acho que isso continuará por mais 12 meses.”
O alerta adiciona uma série de perspectivas cautelosas para 2022, após uma escalada irrefreável que empurrou os mercados de ações na Europa e nos Estados Unidos para recordes sucessivos após a queda induzida pela pandemia. Estrategistas, do Goldman Sachs ao Credit Suisse, esperam que as ações continuem avançando no próximo ano, embora em um ritmo mais moderado.
“Seríamos um comprador da correção, mas também temos que reconhecer que os mercados subiram muito nos últimos 18 meses, então provavelmente a maioria dos retornos do ciclo das ações já aconteceu”, disse Secker por telefone. A desaceleração do crescimento econômico e a redução do apoio às políticas significam que os mercados europeu e global vão “se recompor”, em vez de repetir a alta deste ano.
“Vamos ser claros, as perspectivas não são tão boas nos próximos 12 meses quanto nos últimos 12 meses”, disse Secker.
Secker vê três riscos principais para o próximo ano na Europa:
- A demanda surpreende para o lado negativo, levando a economia a um ambiente estagflacionário que pressionará as margens corporativas.
- Riscos políticos que vão desde a eleição presidencial francesa até uma forte deterioração nas relações comerciais entre o Reino Unido e a União Europeia.
- Impacto da possível redução do Banco Central Europeu na dívida europeia periférica.
Ainda assim, a ideia básica é que nenhum desses riscos se materializará, ao mesmo tempo que as dores de cabeça globais, como interrupções na cadeia de suprimentos, também começarão a diminuir. O cenário mais provável é a continuação da expansão econômica por mais 2 ou 3 anos “pelo menos”, o que criará um ambiente favorável para os lucros corporativos, disse ele.
O estrategista do Morgan Stanley prefere ações europeias e japonesas em vez das americanas e dos mercados emergentes. As ações europeias são negociadas com uma valorização recorde em relação aos rendimentos reais dos títulos e às ações dos EUA, o que as torna uma aposta atraente, disse ele.
Entre os mercados europeus, ele destaca oportunidades em ações alemãs, que têm apresentado baixo desempenho em meio a preocupações de que uma desaceleração na China afetará a economia do país voltada para a exportação.
“A avaliação da Alemanha em relação ao resto da zona do euro está em uma baixa de 30 anos, o DAX parece bastante vendido e acho que parte disso reflete as preocupações do mercado em torno da China”, disse ele. “No primeiro trimestre do próximo ano, podemos ter um ambiente mais positivo no que se refere à China, que também apoiará a Alemanha.”
Com a colaboração de Michael Msika
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