Bloomberg — A Comissão Europeia está planejando proibir o pagamento por fluxo de ordens, refletindo as possíveis medidas dos Estados Unidos para conter uma prática que atingiu as manchetes durante a mania das “meme stocks”.
A próxima revisão da Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros incluirá uma proibição (entre outras medidas) para aumentar a transparência, como um sistema em tempo real de informações sobre transações, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) está avaliando separadamente uma proibição do pagamento por fluxo de ordens, prática na qual empresas de trading pagam corretoras de varejo para capturar suas ordens de negociação. Os órgãos reguladores estão preocupados com o fato de que o visual de videogame tenha incentivado o excesso de trading em corretoras baseadas em aplicativos, o que gerou um aumento explosivo no valor da GameStop e de outras ações este ano.
Embora o frenesi do day trading seja mais dissimulado na Europa do que nos EUA, a prática de trading sem comissões está começando a cruzar o Atlântico. Em julho, isso levou a agência reguladora de mercados do bloco a alertar as empresas e investidores sobre os riscos decorrentes do pagamento por fluxo de ordens.
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Um porta-voz da Comissão Europeia não quis comentar.
Mairead McGuinness, comissária de serviços financeiros da UE, disse este mês que os reguladores estavam “monitorando de perto” o pagamento por fluxo de ordens. Foi difícil avaliar o quanto a prática é problemática “porque não há uma visão consolidada de toda a liquidez e preços dos instrumentos financeiros negociados em todos os mercados europeus”.
McGuinness afirmou que o pagamento pelo fluxo de ordens “pode fazer com que as ordens de varejo não sejam executadas nas condições mais favoráveis ao cliente, e sim nas condições mais lucrativas para os corretores”, segundo uma resposta por escrito a uma pergunta de um legislador da União Europeia.
“A medida não segue a segunda Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros”, disse. É também por isso que os órgãos reguladores estão “considerando propor uma legislação para facilitar o sistema em tempo real que forneça a todos os corretores e seus clientes uma visão holística” de toda a liquidez e preços dos instrumentos financeiros negociados nos mercados europeus.
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Sistema em tempo real
A UE planeja estabelecer um sistema para cada classe de ativos, segundo as pessoas familiarizadas com o assunto. Os detalhes sobre a realização, as especificações e a velocidade serão estabelecidos posteriormente. Pode haver um processo de licitação para escolher o provedor do sistema de uma classe de ativos.
O projeto atual observa que um atraso de 15 minutos para consolidar os dados será aceitável, refletindo as normas atuais segundo as quais as exchanges devem prestar dados gratuitamente após 15 minutos. Quem prestar dados ao sistema compartilharia a receita se o sistema consolidar os dados em menos de 15 minutos.
--Com assistência de Silla Brush.
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