Bloomberg — O ex-secretário do Tesouro dos EUA, Lawrence Summers, disse que as observações do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, em Jackson Hole, na sexta-feira, representaram uma face “serena” da inflação que interpreta mal os riscos.
“Ele apresentou toda uma série de argumentos do lado sereno em relação à inflação”, disse Summers na “Semana de Wall Street” da Bloomberg Television com David Westin. “Não há certezas, mas acho que os riscos de inflação são mais graves do que aqueles que o presidente reconheceu.”
Powell, em seu discurso no simpósio econômico anual de Jackson Hole - feito virtualmente - se agarrou à mensagem do Fed de que o atual surto de inflação provavelmente será transitório. Powell também destacou o risco de que pressões de baixa sobre a inflação, do tipo observado na última década, possam se reafirmar quando a pandemia terminar.
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Summers - que tem falado abertamente nos últimos meses sobre os riscos elevados de inflação - por outro lado, viu o potencial para mudanças duradouras sobre a interação entre o mercado de trabalho e as pressões de preços como resultado da Covid-19. É um debate que surgiu na reunião de política de julho do Fed, onde “vários” membros consideram que o estado pré-pandêmico do mercado de trabalho “pode não ser o referencial certo” para julgar quando a economia atinge o pleno emprego.
Embora Powell na sexta-feira tenha notado que os postos de trabalho, juntamente com o número de pessoas que abandonaram seus empregos, estão em níveis recordes, ele manteve uma interpretação “serena” das implicações, de acordo com Summers, um colaborador pago da Bloomberg e um professor de Universidade Harvard. Summers disse que em sua opinião isso é sinal de “aumentos salariais muito mais rápidos” ao longo de um período de tempo.
Com as empresas repensando seus modelos de negócio e as pessoas revendo seus estilos de vida à luz da pandemia, há uma mudança estrutural em andamento, disse Summers. Isso pode significar que os EUA não podem voltar à era pré-Covid de desemprego abaixo de 4% e uma taxa de inflação moderada, indicou.
“Com toda essa mudança estrutural, é provável que você veja algum aumento substancial no nível de desemprego que a economia pode sustentar sem inflação excessiva”, disse Summers. “Estamos cometendo um pequeno erro de paradigma” em termos de leitura sobre a dinâmica da inflação, de acordo com Summers, que também foi chefe do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca no governo do presidente Barack Obama.
Ele também destacou que Powell em seus comentários não mencionou os custos de habitação, que têm aumentado rapidamente.
Summers reiterou sua visão de que é “bizarro” para o Fed ainda estar injetando liquidez nos mercados com a compra de títulos também conhecida como “quantitative easing” (QE ou flexibilização quantitativa), produzindo efeitos colaterais “tóxicos”. O banco central deveria ter começado a se afastar do QE “algum tempo atrás”, disse Summers. Ele disse que estava “feliz” em ver Powell se movendo em direção à redução do QE neste outono.
- Com David Westin
