Por que o private equity começa a olhar crise dos corais como tese de investimento

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Bloomberg — Ações. Ouro. Imóveis. Estes são alvos típicos para profissionais financeiros em busca de retorno sobre investimentos. Mas, para Dale Galvin, um investidor veterano de private equity com centenas de milhões de dólares à sua disposição, a próxima grande oportunidade não está no mainstream.

Os recifes de corais fornecem alimentos, trabalho e proteção para cerca de um bilhão de pessoas ao redor do mundo. Eles também sustentam uma atividade econômica de trilhões de dólares por ano, incluindo US$ 36 bilhões em turismo, de acordo com um estudo da Rede Global de Monitoramento de Recifes de Corais. Tudo isso está sob ameaça à medida que as altas temperaturas dos oceanos colocam os corais do mundo em crise.

Recentemente, a Administração Nacional Oceânica e Atmosférica dos Estados Unidos declarou o segundo evento global de branqueamento de corais em uma década, com o fenômeno ocorrendo em todas as principais bacias oceânicas em 54 nações e territórios.

Privados de nutrição, os corais branqueados podem ficar brancos e morrer. O Fundo Global para Recifes de Corais (GFCR) — uma coalizão estabelecida em 2020 pelas Nações Unidas, agências governamentais, instituições financeiras e filantropias — arrecadou US$ 250 milhões para apoiar atividades voltadas para a proteção e restauração de recifes, e tem como objetivo arrecadar mais US$ 500 milhões.

Dois terços desse total de US$ 750 milhões são destinados a um fundo de private equity administrado pela Pegasus Capital Advisors e gerenciado por Galvin -- o restante será destinado a uma concessão administrada pela ONU.

Galvin, de 54 anos, vê isso como uma oportunidade tanto para o planeta quanto para os investidores: o fundo visa obter um retorno de 20%. Esta não é a primeira incursão de Galvin na mistura de oceanos e investimentos. Em 2017, ele lançou o Meloy Fund, um veículo de investimento de impacto que se especializa em capacitar pescas e aquicultura sustentáveis no Sudeste Asiático.

Desde então, o fundo fez 13 investimentos e alcançou quatro saídas, disse Galvin, com uma taxa de retorno variando de 10% a 36%.

Veja a seguir a conversa com Dale Galvin, editada e resumida para maior clareza.

Como o private equity investe em recifes de corais?

Você não investe em um recife de coral. Exceto em algumas ocasiões em que é possível apoiar tecnologias de restauração de corais, você investe para permitir que os ecossistemas relacionados a recifes prosperem. Os corais podem se recuperar do branqueamento; não é um atestado de óbito. Mas quanto mais ameaças houver, menos provável que se recupere.

As três grandes ameaças são a pesca excessiva e a destrutiva; a poluição, o desperdício e a descarga de nutrientes da agricultura e plásticos, além do desenvolvimento costeiro e turismo desenfreados. Então, investimos nesses setores. Ao reduzir essas ameaças, os recifes têm uma melhor chance de sobreviver em um mundo de temperaturas oceânicas em alta e mudanças climáticas.

A proteção de recifes recebeu os recursos necessários?

É muito subinvestido, subgerenciado. O oceano é fundamental para sustentar toda a vida na Terra e requer investimento urgente para conter ameaças crescentes, como a crise climática, a poluição e a pesca insustentável.

São necessários US$ 175 bilhões por ano para alcançar o Objetivo de Desenvolvimento Sustentável 14 (ODS14) da ONU até 2030, e ainda assim, entre 2015 e 2019, foram investidos pouco menos de US$ 10 bilhões no total. Dos 17 ODSs delineados pela Agenda 2030 das Nações Unidas, o objetivo oceânico é o menos financiado. É uma lacuna há muito tempo.

Por que houve uma lacuna de financiamento tão grande?

O último número para financiamento climático como um todo é algo em torno de US$ 1,1 trilhão, o que é um aumento enorme em relação aos anos anteriores, mas 95% disso é para mitigação e apenas 5% para adaptação. [Como lidar com] o impacto das mudanças climáticas nos oceanos e nas comunidades costeiras é uma questão de adaptação. Mesmo dentro de toda a filantropia, a conservação é uma pequena fatia disso e os oceanos são uma pequena fatia da conservação.

A maior parte da conservação historicamente foi focada em causas terrestres, e os oceanos essencialmente foram deixados para trás. Isso está mudando. A atenção para a “economia azul” está aumentando à medida que as temperaturas oceânicas atingem recordes e o nível do mar aumenta. Isso se torna uma questão econômica e depois entra no radar.

Há uma meta de captação de recursos combinada de US$ 750 milhões, dos quais US$ 250 milhões são a meta da concessão administrada pela ONU e US$ 500 milhões são a nossa meta. Não foi totalmente arrecadado. Cerca de US$ 250 milhões foram comprometidos na coalizão até agora, e esperamos ter todos os compromissos até o próximo ano.

Como é investir na proteção de recifes de coral? Investidores privados podem ganhar dinheiro com isso?

Não é fácil de jeito nenhum, mas certamente existem oportunidades por aí. É uma nova área de foco ou um novo mandato para investidores institucionais e de impacto, mas não é um novo mercado.

O setor de frutos do mar e aquicultura é de cerca de US$ 1 trilhão. O de resíduos é de mais de US$ 1 trilhão, assim como o de turismo. Existem muitos negócios. Você precisa ser criativo e empreendedor e, às vezes, embalar as coisas de uma forma que seja impactante para os habitats costeiros e as comunidades.

Por exemplo, há uma alga marrom chamada Sargassum que é uma ocorrência natural no Atlântico, mas tem florescido fora de controle nos últimos anos. Esta alga bloqueia muita luz solar, sufoca recifes, prejudica pescarias costeiras e acaba na costa, onde emite metano, arsênico e ácidos à medida que se decompõe.

Investimos em uma empresa chamada Carbonwave que descobriu uma maneira proprietária de coletar as algas marinhas e processá-las em produtos para estimulantes agrícolas, cosméticos e bio-couro. Desde que fechamos o primeiro acordo em 2022, fizemos três investimentos até agora e temos mais dois em estágios avançados.

Estamos mirando um retorno alvo de mais de 20% ao longo de 12 anos, o que está em linha com o que buscaríamos em um dos principais investimentos de private equity em qualquer lugar do mundo.

Por que mais investidores privados não estão neste espaço?

É incrivelmente novo. Até mesmo essa palavra “economia azul” é bem nova. Não foi um foco de investidores até relativamente recentemente. Muitos investidores com quem conversamos têm que passar um ano ou dois apenas decidindo como investir nisso, qual é a relação risco-retorno, e assim por diante.

Muitos dos fundos de crescimento estão focados em oportunidades no Ocidente, enquanto estamos focados onde está a biodiversidade e onde os maiores impactos estão nas pessoas e na natureza, e isso é no Sul global. Essa é uma ideia nova. É um processo. Definitivamente está ganhando momentum.

Não havia ninguém que falasse sobre esse tipo de investimento cinco ou seis anos atrás. Agora, há bastante. Mas o mercado precisa acompanhar e precisamos demonstrar que existem oportunidades de obter retorno.

Você começou cedo quando se trata de investir na proteção de recifes de coral. Qual é a maior lição aprendida com seu investimento anterior?

Você precisa conectar os pontos entre o investimento e a gestão do recurso natural. Se você é um agricultor, pode decidir se tornar orgânico. Mas os oceanos são um recurso compartilhado. Apenas porque você, como empresa, quer se comportar de forma diferente enquanto [outra] não quer, ainda é um problema.

Você pode fazer o que quiser, mas se algum barco de pesca passar por um recife e limpar todos os peixes, então não importa. Então, é realmente uma combinação de investir e trabalhar com outras partes interessadas para fazer isso funcionar. É difícil ver como você investiria nos oceanos sem esse tipo de coordenação.

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